智通财经APP获悉，日本最大工会联合组织Rengo表示，在将与中小企业的谈判结果纳入统计之后，该联合会下属工会成员在今年的薪资谈判中仍获得了超过5%的平均加薪幅度。这一结果将使日本央行得以维持货币政策正常化路径。

根据周五发布的最新统计数据，Rengo下属工会成员迄今已争取到平均5.08%的工资涨幅。尽管较3月首次公布的5.26%有所下降，但整体涨幅已连续第三年高于该组织设定的5%目标。最新的统计包含了来自2156家员工人数不超过300人的企业的协议，而3月份初步报告中这一数字为552家。

小型企业通常比大型企业更晚报告工资协议结果，而近年来这些结果拉低了整体平均值。根据最新统计，在员工人数达到300人及以上的企业中，工人今年将获得5.1%的加薪;而在员工人数不超过299人的企业中，工人将获得4.84%的加薪。

小型企业的工人在谈判中通常获得较为温和的加薪幅度

日本央行一直致力于创造适宜条件，通过加息推动政策正常化。而持续的薪资上涨既是支撑消费的关键，也是央行期望实现的需求驱动型物价上涨的核心动力。日本央行行长植田和男多次强调，在继续提高借贷成本之前，需要看到支持持续通胀的工资上涨进一步扩大。此次Rengo公布的加薪数据或许能让日本央行在围绕中东地区的不确定性逐渐消退后考虑再次加息。

作为最容易受到中东冲突引发市场动荡影响的经济体之一，能源成本飙升加剧了日本通胀重新加速的风险——截至2025年，日本通胀已连续四年维持在日本央行2%目标之上，并引发了对日本央行加息时机的猜测。

植田和男模糊表态 日本央行4月料按兵不动

日本央行将于4月28日公布最新利率决议。植田和男在其最新讲话中强调了政策制定者们所面临的挑战，并且回避了就利率预期给出任何明确信号。

植田和男周四在华盛顿出席二十国集团财长和央行行长会议后对记者表示：“当前形势包含来自能源价格上涨的重大冲击。这既带来了物价的上行风险，同时也带来了宏观经济层面的下行风险。”“正因如此，政策应对非常困难。要给出一个一般性的通用答案并不容易。”

植田和男在周一的一次讲话中就曾强调了高油价与日元贬值带来的宏观经济不确定性上升，而最新的模糊表态无疑进一步强化了这一立场。

在可能是这位央行行长于4月28日利率决议前最后一次向市场释放关键信号的公开场合中，植田和男谨慎拿捏分寸，避免在政策基调上把自己框住。因此，在植田和男讲话后，利率期货市场对于日本央行4月加息的押注进一步降温，大多数交易员押注央行4月会议将保持利率不变。

最新的隔夜掉期市场顶级指数显示，市场目前定价日本央行本月将基准利率上调25个基点至1%的概率降低至仅约19%，远远低于本周初的约55%至60%;预计日本央行6月底前采取行动的概率则升至76%。

在此前两次加息之前，植田和男都曾发出清晰信号，以确保市场为潜在的加息结果做好准备。因此，在中东地缘政治局势升级之前，许多人原本期待在日本央行本月政策会议前也会出现类似的模式。但随着中东局势出现缓和迹象，围绕日本央行可能在4月加息的预期已经显著减弱。

伊藤忠经济研究所首席经济学家武田淳表示：“没有明确信号，这使得本月加息的可能性变得不大。”“市场预期已经显著下降，但他也没有试图去调整这些预期。”

此外，日本财务大臣片山皋月本周三在华盛顿对记者表示，许多出席会议的央行都指出，目前在货币政策上最好先观望。对此，武田淳表示，仅仅是片山皋月透露了这一背景的这一事实，就表明日本政府可能正在为本月不加息铺路。众所周知，日本首相高市早苗倾向于货币刺激政策而不是紧缩政策立场。

曾负责日本央行货币政策的前理事门马一雄(Kazuo Momma)本周早些时候也指出，中东局势的发展已将日本央行推入极其困难的境地，在高度不确定的时期，日本央行的常规策略通常都是观望等待，以观察事态的进一步演变，这使得本月会议的可能结果难以预测。他补充称：“未来两到三个月可能出现的结果范围很广。在这种不确定的环境下，我认为任何央行的正常做法都是先观望，看事态如何发展。”