随着上市银行年报披露收官，12家全国性股份制商业银行的2025年成绩单全部浮出水面。对于一家银行而言，核心经营指标不外乎：营收、净利润、净息差、不良贷款率、拨备覆盖率以及核心一级资本充足率。从这六个维度审视，这份年度答卷可谓“冰火两重天”——招行依旧断层式领先，浦发强势复苏，平安仍在复苏，浙商和光大则继续承压。
在大环境承压的背景下，各家银行的表现出现了明显分化：招商银行、兴业银行、浦发银行、渤海银行和恒丰银行5家实现了营收和净利润“双增”；平安银行、光大银行、华夏银行和浙商银行、广发5家遇“双降”；中信银行“增利不增收”，民生银行则“增收不增利”。
01.资产10万亿玩家，招行利润遥遥领先家
从营收规模看，12家股份行已形成清晰的梯队格局。
招商银行稳坐头把交椅，全年营收3375.32亿元，是股份行中唯一超过3000亿元的。归属股东净利润1501.81亿元，一个扎眼的对比是：招行一家的净利润，比兴业、中信加起来还要多。
兴业银行和中信银行处在第二梯队，营收均在2120亿元以上。兴业的营收和净利润均微增，分别达到2127.41亿元和774.69亿元；中信营收微降0.55%，但净利润同比增长2.98%至706.18亿元，并首次跨入“十万亿”资产俱乐部。值得注意的是，兴业和中信的营收差距已缩至不足3亿元，头部股份行的竞争已进入“厘米级”赛道。
浦发银行是2025年最大的“黑马”。营收1739.64亿元，增长1.88%；净利润500.17亿元，同比大增10.52%，连续两年保持两位数增长，利润增速在12家股份行中排名第一。资产规模同样首次突破10万亿元，不良率降至1.26%，为近11年来最低。
平安银行营收1314.42亿元，同比大跌10.40%，净利润426.33亿元，同比下滑4.20%。零售转型进入深水区后，曾经的高增长引擎明显放缓。不过，管理层在业绩会上表示“零售拐点初步出现”，2026年目标是“重回增长”。
民生银行以1428.65亿元营收超越平安，晋级营收榜第五，增幅4.82%排在股份行第二位。但净利润下降5.37%至305.63亿元，“增收不增利”的老问题依然突出。
光大银行和浙商银行继续承压。光大营收下滑6.70%，净利润下滑6.88%；浙商营收下滑7.59%，净利润更是大跌14.85%，利润降幅在股份行中垫底。华夏银行营收和净利润同样双双下滑，分别下降5.39%和1.72%。
尾部阵营中，恒丰银行和渤海银行虽然体量最小，但均实现了营收和净利润双增长，增幅在股份行中名列前茅。恒丰营收271.59亿元，增长5.37%，净利润增长8.31%；渤海营收259.7亿元，增长1.92%，净利润增长4.61%。基数低、包袱轻，反而跑出了相对亮眼的增速。
02.业务结构：零售遇冷，对公“补位”成关键
2025年，股份行在业务结构上出现了一个共同趋势：零售信贷需求疲软，对公贷款扛起增长大旗。
招商银行的零售业务依旧是定海神针。零售金融业务营收贡献占比56.6%，税前利润贡献占比50.7%，均保持50%以上。但在规模扩张上，对公贷款增速达12.3%，连续三年加速，创2013年以来最高；而零售贷款增速仅2.1%。招行在制造业、科技、绿色、普惠等领域的对公投放力度明显加大，以对公的“量”补零售的“价”。
兴业银行的结构调整更为明显。对公贷款增速8.63%，而零售贷款余额同比下降3.41%。兴业方面表示，这主要是主动进行结构调整和风险管控所致，而非被动收缩。财富管理端表现不俗，零售AUM同比增长12.23%至3.7万亿元，私行AUM同比增长15.15%突破万亿元，大财富板块对非息收入形成了有力支撑。
平安银行的业务版图则是一场“此消彼长”。零售金融业务营收616.26亿元，同比下降13.51%，但降幅较上年收窄了12.4个百分点。更值得关注的是，零售净利润从2024年的2.89亿元暴增至26.83亿元，增幅超过828%，显示出风险出清后的恢复性增长。对公业务方面，企业贷款余额增长3.5%，对公客户数增长13.2%，有效承担了“补位”角色。但企业贷款不良率从0.70%升至0.87%，对公业务在快速扩张的同时，资产质量压力也随之显现。
中信银行的业务结构呈现出明显的“公强零弱”格局。公司银行业务资产占比提升至34.1%，营收占比提升至46.5%，分部税前利润占比高达64.6%，是全行最强盈利板块。而零售银行业务营收占比虽有37.3%，但利润贡献占比却骤降至6.3%。中信银行董事长方合英在业绩会上强调“不是降低零售身位，而是赋予其迎难而上的责任”，但面对消费贷不良率飙至2.8%、信用卡不良率升至2.62%的现实，零售业务的“利润塌方”短期内难言逆转。
浦发银行的复苏很大程度上得益于存量风险出清。不良率降至近11年最低后，拨备计提对利润的侵蚀大幅减轻，同时“数智化”转型战略的推进也为业务效率提升带来了增量空间。
民生银行虽然营收增速亮眼，但利润下滑的根源在于净息差长期处于低位（1.40%）和高企的信用成本，零售和中小微业务的风险暴露仍在持续拖累利润表。
03.净息差：全员跌入“1时代”，三成银行逆势回升
净息差是银行盈利能力的“温度计”。2025年，12家股份行的净息差全部在2%以下，没有一家触及“2字头”。已披露年报的上市银行平均净息差为1.54%，同比回落10个基点。
不过，下行趋势中出现了一些积极信号。民生银行、渤海银行和恒丰银行三家实现了净息差逆势回升，分别同比上升1个基点、6个基点和4个基点。招商银行净息差虽同比下降11个基点至1.87%，但四季度环比上升3个基点，阶段性企稳信号已经出现。浦发银行净息差1.42%与上年持平，是唯一没有继续恶化的头部股份行。
净息差为何止跌？主要有两个原因：一是存款降息红利逐步释放，各家银行付息负债成本率普遍下降30-40个基点；二是部分银行主动调整资产结构，增加高收益资产配置。但资产端收益率下行压力仍在，LPR下调的滞后效应还将持续影响2026年的息差走势。
04.资产质量：招行“断层式”领跑，零售风险是共同难题
不良贷款率方面，招商银行0.94%，是12家中唯一低于1%的银行，资产质量断层式领先。平安银行（1.05%）、兴业银行（1.08%）、中信银行（1.15%）紧随其后，均控制在1.2%以内。渤海银行不良率1.66%，是12家中最高的，与历史上在房地产和部分产能过剩行业的集中投放有关。
值得警惕的是，零售信贷风险已成为多家股份行的共性难题。中信银行消费贷不良率升至2.80%，同比上升0.66个百分点；信用卡不良率2.62%。平安银行虽然个贷不良率整体下降，但经营性贷款不良率明显上升。兴业银行信用卡不良率虽同比下降29个基点，但仍高达3.34%。零售业务“高收益、高风险”的属性在周期下行中被充分放大，过去几年靠零售“冲规模”的银行，如今都在为资产质量买单。
拨备覆盖率方面，招商银行391.79%遥遥领先，意味着每1元不良贷款背后有近4元的准备金。兴业银行（228.41%）、平安银行（220.88%）、中信银行（203.61%）均超200%，风险抵补能力充足。民生银行拨备覆盖率仅142.04%，在股份行中最低，风险缓冲垫偏薄。
核心一级资本充足率方面，招商银行14.60%一枝独秀，资本内生能力极强。浙商银行和渤海银行均为8.40%，恒丰银行8.78%，后三家面临一定的资本补充压力，未来规模扩张空间受限。
05.总结：分化不会停止，只会加剧
把12家股份行的数据摊开来看，几条主线清晰可见：
一是“十万亿俱乐部”正在重塑行业格局。 招行、兴业、中信、浦发四家资产规模均已突破10万亿，规模效应带来的成本优势和客户粘性将进一步拉大与中小股份行的差距。
二是零售不再是“万能解药”。 招商银行用数十年积累的低成本活期存款护城河和财富管理生态，将零售业务打造成了“利润压舱石”；而其他股份行在零售业务上普遍陷入“高息揽储—高风险定价—高不良出清”的负循环，零售利润贡献微薄甚至为负。
三是净息差下行已近尾声，但回升仍需时日。 四季度多家银行息差环比企稳，2026年随着高息存款集中到期重定价，息差有望筑底。但资产端收益率的回升取决于经济复苏节奏，短期难言反转。
四是存量风险出清是业绩分化的关键变量。 浦发银行之所以能实现两位数利润增长，根本原因在于历史包袱卸得干净。而部分股份行不良率仍高、拨备覆盖率偏低，信用成本将持续侵蚀利润。
2025年的这份答卷，有人从容，有人挣扎。在利率市场化深化、经济结构调整的大背景下，银行业的“躺赚”时代已彻底终结。财富管理能力、对公投放质量、风控精细化水平，正在成为决定一家股份行未来的核心变量。分化不会停止，只会加剧。对于这12家银行而言，真正的考验才刚刚开始。