Karl Plume

路透芝加哥4月28日 - 原油市场飙升已将豆油价格推至三年多来的最高水平，这对邦吉全球（Bunge Global）和阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer Daniels Midland）等油籽加工企业而言是一大福音。这些企业的北美大豆压榨利润率已膨胀至2022年俄罗斯入侵乌克兰以来的最高水平。

这笔意外之财支撑着农业企业的利润，并缓解了加工和运输谷物所面临的能源成本上涨压力，以及关税战和伊朗战争引发的全球贸易中断。 (link)

这也促使一些分析师上调了对这两家领军谷物贸易商2026年盈利的预期，它们还受益于美国国家环境保护局(EPA)上月在长期延迟后发布的更高生物燃料掺混配额。

邦吉（Bunge）将于周三公布季度业绩，ADM则将于下周公布。

预计两家公司第一季度盈利将低于去年同期强劲的业绩。但鉴于油籽加工前景向好，且美国国家环境保护局(EPA)关于生物燃料配额的公告消除了近期几个季度业绩面临的不确定性，两家公司很可能上调2026年的盈利预期。

Heather Jones Research的分析师希瑟·琼斯（Heather Jones）在报告中指出，这些在第一季度末显现的因素反映了“北美市场令人瞠目的改善”。

琼斯将邦吉（Bunge）第一季度每股收益预期从之前的92美分上调至95美分，并将2026年全年预期从之前的8.03美元上调至9.15美元。 对于ADM，她将2026年每股盈利预期从3.98美元上调至4.36美元，但预计一次性项目将拖累其第一季度业绩。

斯蒂芬斯公司（Stephens Inc）将邦吉第一季度每股收益预期上调12美分至93美分，但将ADM的预期下调4美分至62美分。

邦吉此前预计2026年经调整后每股收益为7.50至8.00美元，而ADM则在2月份预测其2026年每股收益将在3.60至4.25美元之间。

大豆压榨产能接近极限

随着利用大豆油等植物油生产生物燃料的需求激增，近年来美国迎来了有史以来规模最大的压榨产能扩张，油籽加工已成为农业企业的一项利润丰厚业务。受伊朗战争引发的全球供应中断影响，原油价格居高不下，高企的大豆油价格可能继续支撑强劲的压榨利润率。

但大豆压榨企业的收益有限，因为加工速度已接近最大产能，而高昂的建设成本——包括钢铁和铝材关税 (link) 以及比几年前更高的利率 (link) ——正阻碍进一步扩张。新工厂的建设通常从构想到开业至少需要三到四年时间。

据加工行业消息人士透露，一家新压榨厂预计将于今年晚些时候投产，另有两家现有工厂的扩建项目也预计将投入运营。

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