文章来源：金十数据
世界银行在4月发布的《大宗商品市场展望》中，对贵金属未来走势给出判断：在地缘冲突持续扰动市场的背景下，黄金与白银价格虽然经历剧烈波动，但整体上已接近阶段性高位，2026年上涨空间将受到限制。
报告回顾了年初以来的行情表现。与去年第四季度相比，黄金在今年第一季度收盘上涨17%；白银涨幅更为显著，今年前三个月较2025年第四季度飙升55%。按整体指标计算，贵金属价格指数较去年第一季度累计上涨84%。
世界银行大宗商品分析师指出，近期金银价格出现回落，部分原因在于此前几个月席卷市场的投机性需求正在降温。
在中东局势持续紧张的情况下，能源价格上涨并加剧通胀预期，同时也强化了市场对加息的判断，这些因素共同抑制了贵金属进一步上行的动能。尽管如此，报告仍预计价格在短期内会保持一定韧性，并有望再维持一年的增长。具体预测方面：
世行预计黄金今年平均价格约为每盎司4700美元，较去年上涨37%；但到2027年，金价将回落约7%。
对白银的判断与之类似：今年均价预计在每盎司70美元左右，同比上涨76%，随后一年同样可能下跌7%。
分析师强调，贵金属价格对全球风险偏好变化、宏观环境以及投机性资金流动高度敏感，因此未来走势仍存在较大不确定性。在基准情景下，风险偏向上行——若全球贸易摩擦升级或金融市场波动加剧，避险需求可能重新推高金银价格，使其超过当前预测区间。
不过，下行因素同样不容忽视。世行指出，能源及其他大宗商品价格快速上涨带来的通胀压力，会提高持有黄金和白银这类无收益资产的机会成本；若地缘政治紧张局势缓解，避险资金流入也可能减少。此外，在经历多年大规模增持之后，若各国央行放缓购金节奏，将削弱重要的需求支撑。
对白银而言，风险更具结构性。分析师认为，一旦经济不确定性加剧并拖累增长，工业需求走弱将对白银价格形成更直接冲击。
报告还提醒，价格下行可能呈现出较强突发性。自2025年初以来快速累积的投机性需求，一旦因获利了结或资产配置调整而集中逆转，价格回撤幅度可能明显放大。
除贵金属外，世界银行还对更广泛的大宗商品市场作出修正判断。受涉及伊朗的战争影响，市场格局发生显著变化：此前在去年10月报告中预计将下跌7%的大宗商品价格，如今被上调为全年平均上涨16%，这将是自2022年以来首次年度上行。
能源仍是主导因素。分析师预计，由于供应短缺，石油与天然气价格将显著上升，推动2026年能源价格平均上涨24%。与此同时，战争引发的供应冲击已扩散至多个领域——出口受阻与生产成本上升推高化肥价格，并通过投入成本渠道传导至食品与金属市场。
在这种高度波动的环境中，报告预计基础金属平均价格将创下历史新高，贵金属亦处于类似水平。
世界银行最后警告称，大宗商品整体上涨趋势，可能把全球通胀压力推升至过去四年来的最高点。
责任编辑：朱赫楠