第6-7段新增分析师观点，附图表，更新股价

Anne Kauranen/Soren Jeppesen

路透赫尔辛基4月29日 - 芬兰电梯制造商通力集团（Kone）KNEBV.HE已同意以294亿欧元（344亿美元）收购德国竞争对手TK Elevator(TKE)，此举将缔造全球最大的电梯制造商。

在行业面临中国需求放缓并寻求其他地区增长之际，此项交易将推动科尼超越美国竞争对手奥的斯 OTIS.N，打造一家欧洲行业巨头，并增强其在美洲的立足点——而TKE在该地区实力更强。

“我们需要更多跻身全球顶尖行列的成长型企业，”芬兰总理佩特里·奥尔波（Petteri Orpo）在X平台表示。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，此次与TKE的私募股权所有者Advent International和Cinven及其他投资者达成的交易，是近年来欧洲最大的收购案之一，也是自1980年有记录以来欧洲最大的卖方私募股权交易。

合并后的公司将拥有超过10万名员工，年销售额将超过200亿欧元。

维护实力雄厚，美国业务规模庞大

通力股价下跌5%，跌至8月以来的最低点，而持有TKE 16.2%股权的德国蒂森克虏伯TKAG.DE股价则上涨8.7%。

RBC证券在致客户的报告中指出，该交易面临执行和反垄断双重风险。

"简而言之，我们担心通力公司的核心价值——行业领先的增长、强劲的销售执行力和健康的利润率扩张——在未来两年或更长时间内，将被TKE交易所掩盖，"RBC写道。

此次合并将使通力在维护和现代化改造领域——即其电梯业务中利润率最高的板块——获得规模优势，同时扩大其在美国的市场份额。通力在欧洲和亚洲实力雄厚，而北美地区约占TKE销售额的三分之一。

近年来，电梯制造商一直受到中国房地产市场长期低迷的冲击，而该市场曾一度蓬勃发展。通力表示，此次合并预计每年可节省7亿欧元成本。

丹斯克银行股票分析师帕努·莱廷马基（Panu Laitinmaki）表示：“就协同效应占被收购公司营收的比例而言，这是一笔相当令人印象深刻的交易。”

反垄断障碍

就市值而言，合并后的公司将超越市值297亿美元的奥的斯（Otis）以及市值362亿美元的瑞士施耐德（Schindler SCHP.S）。

日本的三菱电机6503.T和日立6501.T规模更大，但电梯业务仅是其业务的一部分。

鉴于市场已高度集中，分析师预计将面临反垄断审查，该公司表示交易完成可能需要12至18个月。

一位发言人表示，尚未向欧盟执委会通报此事。

施耐德此前已表示将就此次合并向欧盟执委会（(link)）提出申诉。

科尼公司首席执行官德洛姆（Delorme）在电话会议上表示，科尼有信心获得批准，并补充说，如果其股东否决该交易，这家芬兰集团将不得不支付解约金。

现金加股票交易

科尼将在交易完成时支付50亿欧元现金，并增发2.7亿股新股，价值约152亿欧元，相当于已发行股份总数的33.8%及总投票权的18.3%。

此外，通力将承接TK Elevator约92亿欧元的计息净债务，并计划对其进行再融资。

新股将由一家名为Vertical Topco的公司持有，该公司由Advent、Cinven以及蒂森克虏伯和其他投资者共同持有。

交易完成后，通力公司董事长、芬兰亿万富翁安蒂·赫林（Antti Herlin）将收购约10亿欧元的新股，从而确保他将继续控制合并后公司50%以上的表决权。

持有约74.3%总投票权的通力股东已同意支持此次交易。

酝酿已久的交易

通力多年来一直将TKE视为收购目标，六年前曾向该公司提出170亿欧元的非约束性报价，但因反垄断风险而放弃。

通力前首席执行官后来透露，该交易最终流产还因为蒂森克虏伯（TKE当时的母公司）要求支付25亿欧元的预付款，尽管预计通力需等待一年才能获得对该公司的控制权。

2020年，蒂森克虏伯以187亿美元的价格将其电梯业务出售给了TKE的现任所有者——Advent International和Cinven。

路透去年向 (link) 透露，TKE的股东们也在考虑将美国首次公开募股（IPO）作为出售的替代方案。

(1美元 = 0.8546欧元)

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)