全文重写，加入高管在电话会议上关于直接贷款和软件贷款的评论，并补充分析师观点、图表及最新股价

Isla Binnie/Manya Saini

路透纽约4月30日 - 在该另类资产管理公司一季度利润超出华尔街预期后，蓝猫（Blue Owl OWL.N）高管周四强调了其业务在直接贷款以外的增长。直接贷款作为一种私募信贷形式，近期正面临日益严格的审查。

面向散户投资者的私募信贷基金遭遇了史无前例的资金外流 (link)，这源于市场对贷款标准的担忧，以及对人工智能可能对软件行业构成生存威胁的恐惧 ——许多基金在该领域投入了大量资金。

受实物资产业务推动，Blue Owl的资产管理规模跃升15%至3149亿美元，该业务主要投资于包括数据中心及其他基础设施在内的房地产领域。

这家总部位于纽约的公司通常约40%的资金来自高净值人士，这一比例在行业内属于较高水平，其余资金则来自机构投资者。

联合首席执行官马克·利普舒尔茨在与分析师的电话会议中表示：“过去12个月我们募集的股权资本中，近四分之三来自直接贷款以外的渠道。”

) TD Cowen的分析师对此似乎感到振奋，称财报表明“(直接贷款业务赎回激增所引发的‘传染风险’并未波及其他资产类别”。

蓝猫（Blue Owl）的直接贷款策略——即在传统银行体系之外提供贷款以资助收购、增长或再融资——本季度净亏损1.1%，而截至3月31日的12个月内该业务曾实现5%的收益。

巴克莱分析师表示，尽管资产总量整体增长，但蓝猫通过管理该业务板块所获得的费用增长比市场预期低了2%。

在其信贷平台中，现有借款人的还款额超过了新贷款发放额，导致所谓的净投放额减少了约5亿美元。

软件贷款成焦点

首席财务官艾伦·基尔申鲍姆表示，鉴于市场的不确定性，公司正在“逐步降低”对软件行业的风险敞口。一位知情人士称，该敞口比例与2月份报告的占总资产8%相比，并未发生显著变化。

基尔申鲍姆表示，在所有行业中，Blue Owl“未在其投资组合中看到任何重大的负面发展”。

其 股票延续了早盘涨势 (link) 。 在利普舒尔茨透露Blue Owl对SpaceX的2021年股权投资回报率约为10倍 (link) 后，该股 最新涨幅达11%。他表示，此类投资可抵消信贷损失。

私募信贷承压

蓝猫资本由猫头鹰岩合伙公司与纽伯格伯曼旗下的戴尔资本部门于2021年合并而成，已成为华尔街私募信贷抛售潮的缩影 (link)。去年底该公司决定合并旗下两只私募信贷基金后，这一抛售潮进一步加剧。

随着股价暴跌，该合并计划随后被搁置。

奥本海默分析师表示，其业绩符合预期，且“完全没有反映出此前被广泛宣扬的末日情景”。该券商补充称，预计未来基金将允许散户投资者每季度最多赎回其持仓的5%。本月早些时候，在遭遇创纪录水平的赎回申请后，Blue Owl对两只基金的赎回设定了这一上限 (link)。

按调整后数据计算，Blue Owl本季度每股费用相关收益升至25美分，而去年同期为22美分。

私人财富客户新增股票投资29亿美元，而机构客户则为61亿美元。

截至3月31日的三个月内，经调整的每股可分配收益升至19美分。据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，这一数字高于分析师预期的18美分。

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