• 重要信息点评

　　1、中国4月贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%，连续11个月保持不变。此次LPR继续持平主要受政策利率稳定、银行净息差承压、国内经济修复韧性显现，以及外部通胀与海外政策等多重因素制约。

　　2、美国参议院银行委员会举行有关美联储主席提名的听证会。美联储主席候选人沃什表示，如果获确认出任美联储主席，将保持货币政策的独立性，绝不会听命于美国总统特朗普行事。沃什指出，特朗普从未要求他作出降息的承诺，他也绝不会同意这样承诺。沃什希望对美联储进行多方面彻底改革，并建立一套全新的“通胀框架”。参议员蒂利斯坚称，司法部不结束对鲍威尔调查就不支持提名。

　　3、巴基斯坦外交官表示，美国与伊朗谈判“陷入僵局”，进展“非常缓慢”。美国仍然致力于维持对伊朗的海上封锁，伊朗认为美方封锁是伊朗参与谈判的障碍，与美国达成协议需要时间，在谈判问题上“不应操之过急”。以色列国防部长卡茨表示，以色列已做好重启与伊朗战争的准备，“只等美国的绿灯”。美国总统特朗普表示，在与伊朗谈判持续推进之际，不想仓促行事，不会对伊朗使用核武器。特朗普同时表示，以色列与黎巴嫩之间的停火协议将延长三周。

　　4、消息人士称，伊朗立场比第一轮谈判时更加强硬，强调任何结束战争的方案都必须按照伊朗的条件执行，而不是按照美国总统特朗普提出的条件执行。伊朗外交部长阿拉格齐在伊斯兰堡会见巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔，双方就与美以伊冲突停火最新进展以及加强地区和平与稳定合作等问题交换意见。伊朗代表团已离开巴基斯坦。美国总统特朗普称，已取消总统特使威特科夫和特朗普女婿库什纳前往巴基斯坦与伊朗谈判的行程。

　　5、美国司法部突然宣布撤销针对美联储及美联储主席鲍威尔的刑事调查，将该事项移交美联储监察长办公室处理。此举为美国总统特朗普提名的下一任美联储主席人选沃什确认程序扫清关键障碍。受此消息影响，美联储年内降息预期升温。

　　6、中国人民银行将于4月27日开展4000亿元MLF操作。鉴于4月有6000亿元MLF到期，当月央行将通过MLF操作净回笼2000亿元。这是在连续13个月加量续作后，央行再次缩量续作MLF。叠加买断式逆回购操作，央行4月合计回笼中期流动性6000亿元。

• 市场表现回顾

1. 期货市场

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日期货涨跌幅以结算价作为计算标准。

　　期货价格方面，上周各类期货价格有所分化，其中石油涨幅最大，黄金跌幅最大。ICE布油收于105.88美元，涨17.15%，COMEX黄金收于4725.4美元，跌3.16%。

　　上周美元指数上行29.78BP，中东局势陷入僵局使得美元指数有所走强。在此背景下人民币上周贬值183个基点，日元贬值75.05个基点。

1. 股票市场

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

　　A股表现来看，上周主要板块有所上行，其中科创50涨2.13%，涨幅最大；创业板跌0.29%，跌幅最大。国内AI大模型发布新一代产品背景下A股有所回升。偏股基金指数涨0.41%．

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

　　港股方面，恒生指数跌0.70%，恒生科技指数跌2.79%。中东局势反复带动全球风险偏好回落，在此背景下港股有所下行。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

　　美股方面上周有所上行，三大指数中纳斯达克涨1.50%，表现最好；道琼斯跌0.44%，表现最差。一方面，中东冲突反复带动风险偏好回落，但AI大模型持续取得进展使得资金流入科技股。后续从周末的谈判进展来看，双方核心诉求难以达成一致，后续局势可能会出现一定的反复，关注欧美经济体在高利率环境下如何平衡经济与通胀。

1. 债券市场

　　      数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日分位数为过去5年分位数。

　　债券市场方面，上周信用债整体小幅下行，大部分期限、等级的信用债均下行0至3BP。利率债短端下行大于长端，其中3Y国债下行5BP，下行幅度最大。资金面维持宽松使得债市整体延续震荡下行。往后看，国内反内卷政策及中东局势升温近期明显推升通胀预期，后续关注通胀回升的持续时间及力度。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

　　美债方面，上周利率大体上行，其中3Y及5Y上行8BP，上行幅度最大。中东局势反复带动油价再度升温叠加沃什强调通胀背景下美债利率有所上行。后续关注高利率环境叠加国际政治扰动下美国经济能否平稳落地。

• 资产配置观点

　　4.1．国内MLF缩量续作，沃什进行就任前听证

　　上周，国内发布保持4月LPR不变并进行4000亿MLF续作，由于此前有6000亿到期，因此MLF净回笼2000亿，结束了连续13个月的净投放，可能表明维持了较长时间的货币宽松出现一定的转向迹象。往后看，扩大内需仍是政策发力方向，同时产业链优势带来的出口稳定性对经济增速能够形成一定支撑，海外不确定性较大背景下经济基本面预计将出现一定的震荡回升。海外方面，中东局势陷入僵局，油价升温导致通胀预期再度走强。此外，特朗普新提名的美联储主席沃什进行就任前听证，再会上强调美联储独立性及通胀在政策当中的重要性，增加市场对货币收紧的预期。降息预期方面，随着油价大幅升温叠加沃什强调通胀在货币政策框架中的重要性，市场对货币宽松的预期有所减弱，目前市场预期26年继续降息的概率由65%下降至45%。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2026年4月24日

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责任编辑：郭栩彤