市场刚刚度过了一个走势看似矛盾的月份。尽管油价飙升回每桶 100 美元以上、债券收益率攀升，标普 500 指数却创下近六年最佳月度表现。
股市具有前瞻性，正试图抛开伊朗战争的影响。但霍尔木兹海峡（原油运输关键水道）实际上仍处于封锁状态，能源价格飙升、借贷成本上升。以下是核心要点：
股市
标普 500 指数 4 月暴涨超 10%，创下七次历史新高，扭转 3 月跌势，为2020 年 11 月以来最佳月度表现。
指数重回历史高位，意味着追踪美国基准股指的 401 （k） 养老金、个人退休账户及股票投资组合，在经历数周动荡后全线回暖。
本轮反弹主要受企业财报强劲与美伊停火乐观情绪推动。美股无视战争影响，核心在于美国企业盈利韧性十足。
投资者对人工智能热潮的追捧也助力反弹。科技股集中的纳斯达克指数 4 月飙升 15%，创下六年最佳月度表现。
其他因素同样推波助澜：算法交易系统在不同点位自动触发，加速反弹；华尔街交易员急于逢低买入，不愿错过上涨行情。
“企业基本面的强劲，盖过并抵消了中东冲突、通胀上行风险与政策走向不确定性带来的阴霾。” 美国银行资产管理公司资本市场研究主管比尔・默茨表示。
“企业财报表现极为亮眼 —— 在我看来，这是市场当前走势的核心原因。” 默茨补充道。
风险犹存：伊朗战争持续越久，通胀担忧与经济增长承压的风险就越高。
债券
债券市场仍在应对能源价格上涨的冲击，导致借贷成本走高 —— 债券收益率是全社会利率的定价基准。
债券价格下跌时收益率上升。美国国债 4 月末价格走低，推动收益率上行。10 年期国债收益率本周触及 4.4%，为 3 月以来最高。
国债收益率影响从抵押贷款到汽车贷款的各类利率。追踪 10 年期国债收益率的30 年期固定抵押贷款利率，截至周四当周升至 6.3%。
油价飙升加剧通胀担忧，推动收益率上涨。通胀会侵蚀债券投资者收益，倒逼市场要求更高收益率。
同时，投资者预期利率将 “高企更久”，也推动收益率攀升。美联储周三维持利率不变，交易员预计美联储将按兵不动直至 2027 年。
石油
霍尔木兹海峡实际封锁，叠加美国海军封锁海湾石油出口，油价持续上涨。
自伊朗战争爆发以来，油价涨幅超 50%，推高企业与民众能源成本。美国周四全国平均汽油价格达每加仑 4.30 美元，创 2022 年以来最高。
4 月 7 日，特朗普总统宣布与伊朗停火后，布伦特原油一度下跌。但月末因持久协议未能达成、美国海军封锁霍尔木兹海峡以遏制伊朗石油出口，油价再度飙升。
布伦特原油周四触及伊朗战争新高每桶 126 美元，随后回落至每桶 114 美元左右。只要霍尔木兹海峡持续封锁，能源价格预计将维持高位。
责任编辑：郭明煜