更正周一报导第19段中公司名称的拼写，将“Strand”更正为“Stand”

Suzanne McGee

路透罗德岛州普罗维登斯市5月5日 - 目前，有二十余只与选举、经济衰退、科技行业裁员及其他现实事件挂钩的交易所交易基金（ETF）仍在等待美国监管机构的批准。发行商正争相将蓬勃发展的预测市场业务打包成产品，以便散户投资者能像买卖股票一样轻松交易。

Roundhill Investments、GraniteShares和Bitwise于2月向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，旨在推出利用预测市场日益高涨的兴趣获利的产品。

据两位知情人士透露，这些原定于本周推出的产品已被推迟，因为美国证券交易委员会（SEC）要求发行商提供更多关于产品运作机制和信息披露的资料。这些不愿透露姓名、因涉及私下监管事务而要求匿名的知情人士表示，此次延迟很可能是暂时的。

根据美国证券交易委员会的规定，除非该委员会介入，否则ETF在提交申请后75天内自动生效。该75天的等待期原定于本周届满。

SEC发言人拒绝置评。此前在特朗普政府任内，SEC曾采取较为宽松的立场 (link)，为新型ETF的上市扫清障碍。Roundhill首席执行官马扎（Dave Mazza）和GraniteShares的一位女发言人也同样拒绝置评。

“这是一个正在快速成熟的领域，监管和监督机制也在迅速完善，”Bitwise首席投资官霍根（Matt Hougan）表示，他指出其他创新产品（如比特币ETF）虽历经漫长审查，但最终仍成功推出 (link)。对于监管讨论或预期批准时间表，他拒绝就此文发表评论。

ETF与预测市场的融合热潮

自先驱平台Kalshi和Polymarket准确预测 (link) 唐纳德·特朗普将赢得2024年总统大选，且特朗普领导的商品期货交易委员会表示将监管 (link) 该市场而非禁止其运营以来，预测市场投注呈现爆发式增长。 Interactive Brokers IBKR.O、Robinhood HOOD.O等公司也已进入该市场，它们预计今年的中期选举 (link) 将进一步推动市场发展。

但针对伊朗 (link) 战争及其他军事事件的押注时机之精准令人瞩目，这已引起立法者的关注——他们认为预测市场会助长暴力行为，同时也引发了联邦检察官对内幕交易的审查 (link)。

尽管如此，ETF Trends的研究总监纳迪格（Dave Nadig）表示，ETF提供商仍在寻求将每一个热门趋势转化为新产品的途径。

“ETF市场中的每个人都在寻找能带来新意或差异化的东西，这只是最新的一个例子，”纳迪格说道。他补充道，这些ETF产品对散户投资者可能颇具吸引力，因为ETF比其标的事件合约更容易交易。

风险警示

根据美国证券交易委员会（SEC）的数据，这三家发行商已合计提交了超过二十只与预测市场挂钩的ETF申请，其中首只产品聚焦于今年的参议院和众议院中期选举以及2028年总统大选。 其他产品则关注科技行业裁员以及美国今年是否会陷入经济衰退等事件。Bitwise上周五提交了ETF申请，该产品将允许用户押注今年原油价格是否会突破每桶120美元。

虽然具体功能各不相同，但这些ETF通常利用衍生品来追踪在CFTC监管交易所（如Kalshi）交易的标的合约中“是/否”二元结果的概率。这些合约——许多用户可以购买数百份合约——如果事件发生则支付1美元，否则不支付任何款项。 与其他期权和期货等产品在预定时间段内追踪资产价格的方式类似，这些ETF为用户提供了将持仓展期至下一次选举、日历年或其他时段的类似结果的机会。

美国证券交易委员会（SEC）的备案文件中充斥着关于新规潜在影响、诉讼风险以及Roundhill所描述的与事件合约内幕交易相关的“加剧风险”的警告。

该文件警告称，投资者还面临遭受“灾难性”损失的风险。

而且，即使某项结果（例如科技行业裁员人数或选举结果）存在争议或随后被修正，投资者的损失也是最终的。Roundhill警告称，在这种情况下，投资者将“无处申诉”。

一些市场参与者表示，主流投资者越来越认为预测市场很有用。

麦基（Edward Ridgely）是交易平台Stand的联合创始人，该平台整合了预测市场的订单簿。他表示，部分客户利用事件驱动型合约对冲从债券到原油等各类资产的风险敞口。

“将预测市场ETF纳入投资组合的前景令人心动，”他说。

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