金吾财讯 | 中信建投证券研究认为，2026年以来宏观经济和资本市场均呈现积极变化，建筑板块投资机会应从三类周期中去挖掘，这三大周期包括宏观经济周期、产业驱动周期、企业成长周期。其中宏观周期上一季度经济起步有力，PPI进入上行周期，本轮PPI上行驱动因素从地产转为制造业转型升级和资源品涨价，化学工程受益油价中枢上移与氢能政策，钢结构以制造业和出口为核心驱动。其次，AI产业景气周期带动电力基建与洁净室需求上行，核电与算电协同建设企业受益。第三，部分建筑企业抓住转型、出海机会完成从传统主业到第二利润增长曲线的跨越，呈现高成长性。风险提示：施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。新能源业务拓展可能不及预期。