【解剖大盘】

到了周末就怕出现变故，昨日特朗普还在吹袭进展良好，美伊周四就发生交火，伊朗对正通过该海峡的美国海军驱逐舰发动袭击，谈判前景再度蒙上阴影，港股今天跳空跌 0.87%。

这样一搞，中东形势又变得复杂，沙特和科威特本来禁止美国使用其基地和领空，现在又取消了，这导致霍尔木兹海峡局势再度升温，美军酝酿重启“ 自由计划 ”。5 月 7 日，波罗的海干散货指数报 3034 点，创 2023 年 12 月 5 日以来新高水平，较前值涨 1.44%，且为连续第 5 天上涨。太平洋航运（02343）、中远海能（01138）均涨 4%。

美国总统特朗普日前表示，中美元首会谈会按计划举行，外交部发言人林剑表示：“中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通。我目前没有可以进一步提供的信息 ”，这意味着还没有最终确认，因为谁也不知道当中会不会有变故，比如前置条件没有谈妥或是美国再度展开攻击行动等等，因此，今天资金谨慎也在情理之中。黄金继续涨，万国黄金集团（03939）、灵宝黄金（03330）、赤峰黄金（06693）再度涨超 7%。

AI 方向出现分化，芯片类往景气度高的专用方向走，如澜起科技（06809）、纳芯微（02676）继续涨超 5%；PCB 依然紧俏，中高端覆铜板（CCL）交货周期由常规的约 2 周延长至最长6周，部分海外供应商核心材料价格上调约 30%，建滔积层板（01888）、建滔集团（00148）、智通 5 月金股胜宏科技（02476）均涨幅 5%。

大模型受到资本的强力追捧，刚刚开启外部融资的 DeepSeek 估值在短短几周内不断翻番。近期，媒体报道月之暗面也将完成 20 亿美元融资。最新报道阶跃星辰将完成近 25 亿美元融资，并加快上市进程，或将成为智谱、MiniMax 之外又一家赴港上市的国产大模型公司。市场正在重新评估AI 应用层商业化能力。

海外方向也是如此，5 月 7 日晚，美股 AI 应用软件股走强，Datadog 涨超 30%，Snowflake涨 10%，Applovin 涨超 6%，Figma 涨超 6%，Adobe 涨近 3%。昨日提到的迈富时（02556）再涨超 5%，美图公司（01357）：一季度业务数据。数据显示，其付费订阅用户数已增至 1790万，再创历史新高； 以付费订阅为主的影像与设计产品收入 8.52 亿元，同比增长 34.3%。今天大涨超 11%。其它范式智能（06682）、金蝶（00268）、中软国际（00354）涨超 3%。值得一提的是快手（01024），4 月 23 日，可灵AI 3.0 推出业内首个原生 4K/60 帧直出视频模型，一键生成院线级内容，面向B 端的影视/广告/短剧工业化生产，性价比远超于海外模型。收入超预期：截至 2026 年 1 月，可灵 AI 年化收入（ARR）破 3 亿美元；2026Q1 预计收入 5 亿+，同比+250%~260%，从潜在空间来看，根据 Business Research Insights 预测， 2026 年全球电影及视频制作市场规模约 3163 亿美元，覆盖广告、动画、电影、电视节目等内容。因此，今天大涨超 9%。

航天这块中美都在提速，天舟十号货运飞船与长征七号遥十一运载火箭组合体垂直转运至发射区，将于近日择机发射。SpaceX 加速推进 IPO 进程， 目标估值逾 2 万亿美元，最快 5 月提交 IPO 申请、6 月定价，若达成 750 亿美元募资目标将成为史上最大规模 IPO，将对航天业产生巨大影响。智通 5 月金股的伟仕佳杰（00856）是 SpaceX 东南亚核心渠道供应商，2025年星链业务同比增长68.9%，重点耕耘马来西亚和印尼，一旦星链上市后预计在东南亚一带快速展开扩张，对公司业绩将带来想象空间，另外，这轮AI 行情公司也会充分享受红利，无论是硬件分销还是软件、云业务都是刺激因素。25 业绩增长强劲，每年分红稳定提升，机构相当青睐，今天涨超 7%。

另外一个智通 5 月金股钧达股份（02865）以前有传有马斯克的太空光伏订单，但不确定。 目前估值只是反应其钙钛矿及CPI膜业务的价值，实际上，其卫星业务价值还没有体现，2026年一季度，公司以现金出资取得上海星翼芯能 16.67%股权，并收购上海复遥星河 60%股权，实现对上海巡天千河的间接控股。今天大涨超 16%就属于纠偏。有机构乐观测算 A+H 估值在400 亿。

昨日提到的机器人持续火爆，点到的的卧安机器人（06600）涨超 6%、优必选（09880）涨超 3%。这个赛道中国优势相当明显， 目前中国在全球人形机器人产业链中占据 63%的份额，而在全球人形机器人“身体 ”（硬件）环节，中国企业占据了45%的份额。强大的制造业是核心竞争力，国内人形机器人整机企业超 140 家，其中 31 家都是跨界。小米、美的、海尔、格力等，因为制造业大厂简单平移就可以做机器人，如人形机器人身上超过 60%的核心零部件，和新能源汽车的供应链是高度重叠的，而手机大厂手里捏着的高密度电池和电机控制技术，也刚好能解决机器人急需的续航和精度难题。背后长三角、珠三角那条卷到极致的供应链，价格已经砍到骨折。马斯克表达了忧虑：除了特斯拉，人形机器人领域的第二到第十名，可能全是中国公司。港股搞跨界机器人的公司均表现给力，如跨界做人形机器人大脑和心脏的 FORTIOR（01304）涨近 9%、提供 PEEK 材料的国恩科技（02768）、与绿的谐波合作的敏实集团（00425）、与智元合作的龙旗科技（09611）均涨超 6%。

地产是近期反复提到的，数据显示，五一前四天，北京二手房成交套数同比增长 72%。4 月份，上海二手房累计网签量达 28742 套，创近 10 年同期新高。市场对地产股的预期正在发生改变，库存去化加快，估值就要修正，智通 5 月金股华润置地（01109）今天再涨 3.55%，创出了历史新高，其它品种越秀地产（00123）、龙湖集团（00960）、中海外发展（00688）均涨幅超 4%。

【板块聚焦】

5 月 8 日电，中东是全球化肥重要生产中心，全球大量化肥贸易均需途经霍尔木兹海峡。由于运输受阻，位于卡塔尔的尿素生产基地已暂停供应。本轮冲突爆发以来，国际化肥价格大幅跳涨，芝加哥期货交易所的美国海湾地区颗粒尿素价格在4 月一度升至每吨 700美元以上，较 2 月时涨幅超过 80%。分析指出，当前全球粮食价格处于低位，高企的化肥价格超出了多数农户的承受能力。而尿素等氮肥是农业生产中的必需物资，它们直接影响农作物的年产量和关键品质指标，例如小麦的蛋白质含量。如果农户被迫减少化肥使用，将直接增加减产风险。近期，包括国际谷物理事会在内的农业机构，已开始下调下一季的粮食产量预期。

港股主要品种：中国心连心化肥（01866）、中海石油化学（03983）、中化化肥（00297）。

【个股掘金】

舜宇光学科技（02382）：在手订单饱满 核心产品实现量产

公司 2025 年实现营收约 432.29 亿元，同比增长 12.9%，毛利约 85.16 亿元，同比增长 21.6%，净利约 48.07 亿元，同比大幅增长 73.1%。

点评：舜宇光学科技 是全球光学龙头，多品类市占领先。手机镜头、手机摄像模组出货量连续多年全球第一，安卓阵营份额显著领先，高端机型渗透持续提升 。北美大客户（苹果）：镜头已稳定量产供货，模组 2025 下半年重返量产，产能爬坡中。核心突破： 自研潜望马达模组一体化驱动联调方案量产落地， 良率行业领先。

分业务表现：手机光学（273.24 亿， +8.6%）：出货量承压，但高端产品占比提升，ASP+20%、毛利率 25% –30%，利润贡献稳中有升。车载光学（73.30 亿，+20%+）：出货量+44.6%，8MP 占比 25%，毛利率 25%+，成为第一增长曲线 。XR/其他（约 85 亿，+20%+）：XR 收入 12 亿（+21.1%），机器人、安防、工业检测高增。核心产品实现量产。车载镜头全球市占约 32.3%，连续 13 年全球第一，累计出货超 4000 万颗；8MP/12MP 镜头大规模量产，17MP 镜头 2025 年实现量产并获头部车企定点 。XR/AR 光学：Pancake、光波导、AR 光引擎、智能眼镜成像模块实现头部客户量产供货。高像素车载模组：全球首发8MP COB 车载模组，单颗约 1200 元，配套比亚迪、蔚来、特斯拉等； 已拿到 17MP 订单，预计 2026 量产 。AI+光学融合：镜头+算法一体化方案，与英伟达/高通/Mobileye 深度绑定，服务 L2+/L3 智驾。在手订单饱满，XR：Meta、Pico、华为等Pancake 模组/光波导镜片量产订单饱满；AI 眼镜光学模组 2025 年出货目标千万级 。机器人视觉：20 亿+在手项目，覆盖导航避障、3D 视觉、机械臂/灵巧手/手眼脑系统，与索尼、优必选等深度合作 。公司后期展望，2026 –2028 年手机稳升、车载翻倍、XR 爆发、机器人放量，长期成长空间广阔 。