受中东地区局势紧张导致国际油价飙升影响，印度能源进口成本激增，外汇储备持续承压。印度总理莫迪日前公开呼吁全国民众在未来一年内停止购买黄金，以减少外汇流出。此举引发市场对政府上调黄金进口关税的强烈担忧，印度珠宝零售板块大幅下挫，本币卢比汇率亦于11日跌至历史新低。
据统计，印度作为全球第二大黄金消费国，其黄金需求几乎全部依赖进口。受莫迪此番表态影响，印度珠宝行业股票周一遭遇抛售。泰坦公司（Titan）、Senco Gold及Kalyan Jewellers等主要零售商股价跌幅均在6%至9%之间。印度金银珠宝协会（IBJA）秘书长梅塔指出，业界普遍担忧政府为抑制进口，可能将关税水平重新上调至近年高位。此前，印度政府曾于2024年将黄金关税由15%大幅调降至6%以遏制走私，市场预期该政策或将发生逆转。
针对市场传闻，印度政府消息人士11日回应称，目前尚无提高金银进口关税的计划。
当前，国际能源价格走高正严重冲击印度的贸易平衡。作为全球第三大石油进口国，印度超90%的原油和约50%的天然气依赖外部供应。受此影响，印度本财年的国际收支缺口预计将由上一财年的约270亿美元骤增至660亿至700亿美元。
受经济基本面恶化影响，印度卢比对美元汇率11日收于95.31，创下历史最低纪录。印度央行已介入市场，通过抛售美元及限制银行交易头寸等措施缓解本币贬值压力。
除限制黄金进口外，莫迪还提出了一系列紧缩与节约措施，包括倡导节约燃料、增加居家办公比例以及限制非必要旅行。尽管政府高级官员强调当前国内汽柴油供应充足，但能源定价矛盾依然突出。由于印度政府自2022年4月以来长期冻结成品油零售价格，相关零售商目前面临巨额亏损。数据显示，印度零售商在柴油和汽油销售上每升分别亏损约100卢比和20卢比。
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