路透综合27家机构预估中值显示，虽然中东冲突令石化行业承压，但出口高增支撑整体工业生产韧性，4月规模以上工业增加值CNIO=ECI同比增速料略加快至5.9%；1-4月固定资产投资CNUFAI=ECI同比增速或小幅放缓至1.6%。

同时，虽然高基数和汽车等耐用品消费偏弱构成拖累，但得益于假期因素提振服务消费，加之春节消费“透支”效应消退，预计4月社会消费品零售总额CNRSL=ECI同比增速小幅回升至2%。

“我们预计，一季度呈现出的‘表观韧性、内在K型分化’的格局将延续到4月。生产端表现继续好于国内需求，”投行花旗在报告中称，尽管中东冲突令石化行业承压加剧，但4月整体工业生产仍将保持较强韧性，同比料增长5.7%。

中金宏观团队张文朗等亦指出，主要行业的高频开工率数据同比增速涨跌互现，部分化工行业受能源供给影响开工率下降，但整体来看工业生产韧性仍然受到出口支撑。预计4月工业增加值同比增速小幅升至5.8%。

中国宏观经济前瞻性指标--4月官方制造业采购经理人指数$(PMI)$连续第二个月处扩张区，其中生产指数刷新年内高点；调查样本更侧重沿海地区中小出口企业的RatingDog中国制造业PMI升至逾五年最高。此外，中国4月外贸高位“续火”，进出口均优预期增长。

对于消费的表现，浙商证券的李超、林成炜表示，清明假期和油价上涨对4月消费形成支撑，预计社零同比增长2.4%，但汽车消费偏弱、高基数及居民收入预期不足仍制约修复斜率。

花旗的看法则稍显悲观，认为4月社零增速可能试探疫后新低，受“以旧换新”补贴退坡影响，预测同比增速仅为1%。其特别提到汽车销量降幅扩大。

中国乘联分会周一公布，4月狭义乘用车市场零售同比降幅进一步扩大至21.5%；燃油价格暴涨成为影响汽车消费的异常重大因素，国内燃油车销量遭受重创。

投资方面，李超、林成炜预计投资端继续保持稳定增长，4月政治局会议定调六大网建设；1-4月固定资产投资同比增速料持稳于1.7%，其中，基建和制造业投资保持韧性，地产投资仍是主要拖累。

在扩大投资方面，中国4月政治局会议明确“推动条件成熟的重大工程项目开工”的政策定调，并集中点名“六张网”--水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。（完）

(发稿 王兴亚；审校 吴云凌)

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