FX168财经报社(亚太)讯 期权市场正向投资者发出一个警告：在英伟达公布财报前，市场可能很快会变得更加颠簸。

纳斯达克综合指数周一(5月18日)录得自3月以来首次连续两个交易日回调，为此前一轮史诗级反弹画上句号。涨幅居前的半导体股遭到打击，而此前表现低迷的软件股则迎来短暂的高光时刻。

根据FactSet数据，标普500指数和纳斯达克综合指数周一均连续第二个交易日下跌。对纳斯达克而言，这是自3月以来首次出现连续两日回调。

SpotGamma创始人Brent Kochuba认为，随着投资者等待英伟达周三盘后公布财报，市场可能会出现更深幅度的回调。英伟达财报向来被视为可能撼动整个市场的重要事件。

此外，根据Kochuba向订阅用户和MarketWatch分享的最新评论，他认为，如果押注英伟达上涨的投资者大规模了结看涨期权头寸，英伟达财报可能会成为这个紧张市场的转折点。

Kochuba和其他人士指出，芝加哥期权交易所波动率指数——更广为人知的名称是“VIX”，也被称为华尔街的“恐慌指数”——过去几周一直在上升，尽管标普500指数同期不断刷新纪录高位。这种同步走势并不总是会出现。

（来源：FactSet）

Kochuba告诉MarketWatch，这种关系可能表明，投资者正在为市场回调做准备。这一动态也不仅仅出现在标普500指数中。以下三只主要ETF以及多只涨幅居前的股票也呈现出同样的模式。

（来源：SpotGamma； 截至5月14日收盘）

上表显示的是平值隐含波动率——通常以正数表示——以及隐含波动率排名。后者有助于为前者提供背景，显示该数值相对于特定回看周期究竟处在多高水平。

Kochuba表示，通常情况下，对某一特定工具而言，隐含波动率与现货价格呈反向相关关系。他写道：“当二者同时上升时，交易员可能一边追逐上涨空间，一边支付更高成本寻求保护——这表明市场正在为波动率扩大做准备。”

除了期权市场的活动外，投资者也有理由对英伟达财报感到紧张。这将是本轮表现强劲的财报季中最后一批重要业绩之一。包括Bespoke Investment Group分析师在内的许多华尔街人士都表示，沃尔玛周四公布财报将标志着这轮强劲季度业绩期的非正式结束。

在那之后，投资者可能很难找到更多可以借势操作的利好消息。尤其是在霍尔木兹海峡局势仍未解决、全球债券收益率继续上行的情况下。B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，换言之，周三英伟达的财报可能再次引发一轮“卖事实”式抛售，类似投资者上一次所见到的情况。

Hogan周一接受MarketWatch采访时表示：“在财报季期间，投资者往往会把关注点从宏观转向微观，也就是转向一家家公司发布的业绩报告。同时，他们会忽视许多在财报季开始前推动市场走势的宏观因素。”

他补充道：“投资者一直在对通胀风险视而不见，也忽略了美国国债收益率曲线发出的信号。收益率已经突破4.5%，而且仍处在进一步上行的轨道上。”

债券收益率上升似乎将引发更多波动，类似投资者在上周五和本周一所看到的情况。

Hogan补充说：“这正是上周五发生的事情。现实世界的严酷事实正在开始被市场消化：通胀仍顽固高企。”