金吾财讯 | 港股生物医药板块盘初普涨，截至发稿，药明合联(02268)涨5.24%，科伦博泰生物(06990)涨4.01%，百济神州(06160)涨2.17%，诺诚健华(09969)涨2.00%，药明生物(02269)涨1.58%，康诺亚-B(02162)涨1.35%，金斯瑞生物科技(01548)涨1.12%。消息面上，中邮证券研究表示，26年有望迎来BD和重点项目数据读出的双重催化，国产创新药全球性竞争力提升逻辑不断强化。创新药板块行情25年以BD驱动为主，26-27年预计将以大品种关键临床POC数据驱动为主，长期维度看28年后目前已出海的重点品种如康方依沃西单抗、科伦博泰Sac-TMT以及信达生物IBI363等一系列重点品种将迎来海外上市商业化，参考百济神州泽布替尼放量节奏，板块龙头公司有望充分受益商业化分成。作为成长性赛道，建议以中期维度理解创新药板块基本面，再次强调产业层面创新药的全球参与度提升趋势在25年已有充分体现，预计未来将更多看到国产创新药在早研层面追赶及反超欧美，效率制胜背景下，中期国产新药必将迎来收获期，持续看好板块投资机会。建议关注确定性高、BD预期扰动相对小的标的。