金吾财讯 | 华润啤酒(00291)盘初上扬，截至发稿，报26.50港元，涨幅2.16%，成交额4383.61万港元。消息面上，国投证券研究认为，26年美加墨世界杯将于6月11日至7月19日在美国、加拿大、墨西哥的16座城市举行，这是首次有48支球队参赛的世界杯，比赛场次也大幅增加至104场。该机构预计本届世界杯在比赛规模更大，比赛时间处于啤酒消费的夏季旺季的背景下，对啤酒行业整体消费的促进效果将好于上一届世界杯。叠加去年同期国内“禁酒令”政策导致的啤酒餐饮消费低基数，预计今年旺季啤消费复苏可期。华润啤酒作为国内啤酒龙头，喜力等品牌深耕足球赛事营销多年，预计有望充分受益。该机构表示，华润啤酒是国内啤酒龙头，高端化持续发力，喜力等品牌增长势头强劲，同时受益竞对调整，享有竞争优势。经营端，公司坚持“三精主义”，不断提高核心盈利能力，预计核心利润长期有望保持稳健增长。预计公司2026年-2028年的收入增速分别为4.9%、2.6%、2.2%，净利润的增速分别为76.3%、5.9%、7.0%。26年选择同为港股酒饮料饮品行业的青岛啤酒股份、统一企业中国、康师傅控股、百威亚太、华润饮料作为可比公司，参考可比公司26年平均估值，给予买入-A投资评级，对应18x，6个月目标价37.84元港元(汇率：1HKD=0.8741CNY)