Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市5月21日 - 周四，美国股市 (link) 在震荡交投中收涨，主要得益于市场对美伊和平协议 (link) 即将达成的乐观预期，同时投资者也在仔细研读英伟达 (link) 的财报，并期待SpaceX和OpenAI可能带来的 (link) 巨额IPO。

在今天的专栏中，我探讨了美国股票持有极度集中、华尔街的人工智能热潮、财富效应以及劳动者国民收入份额创历史新低这几者之间的关联。股市上涨能否缓解劳动者的痛苦？ (link)

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，有助于您理解今日市场动态。

1. SpaceX首次公开募股押注2万亿美元，支持马斯克从火箭到人工智能的宏伟愿景 (link)

2. “七大巨头”AI驱动财报的核心要点 (link)

3. “真实生活成本”或将成为特朗普最大的心头大患：迈克·多兰 (link)

4. 伊朗战争拖累欧洲经济，推高物价 (link)

5. 中国削减原油进口，美国出口增加令市场多头措手不及 (link)

今日主要市场走势

• 股市：韩国+9%，日本日经指数+3%，中国-2%。欧洲 (link) 和英国 (link) 持平。华尔街上涨，道指+0.6%，标普500指数+0.2%。

• 板块/个股：日本软银 +20%，三星 (link) +9%。拉夫·劳伦 (link) +14%，IBM (link) +12%；Intuit (link) -20%，沃尔玛 (link) -7%。

• 外汇：美元及G10货币基本持平。在新兴市场中，印度卢比 (link) 上涨0.5%，韩元下跌0.5%。

• 债券：美国长期国债收益率小幅下行，短期端收益率微涨。收益率曲线趋平。10年期通胀保值债券（TIPS）拍卖结果喜忧参半——投标/覆盖率尚可，但尾部利差扩大近2个基点。

• 大宗商品/金属：原油 (link) 下跌2%，黄金持平。NYMEX汽油期货本周下跌8%，或创9月以来最大跌幅。美国小麦期货下跌2%，自周二触及的两年高点回落。

今日焦点

* IPO动态

SpaceX (link) 和 OpenAI (link) 正筹备上市，这标志着今年推动华尔街及全球股市屡创新高的万亿级科技/AI传奇故事迎来了最新篇章。按预计的IPO定价计算，两家公司的估值可能分别接近2万亿美元和1万亿美元。

它们正趁着AI热潮大举出击。但投资者最终会否因此蒙受损失？这将给市场带来大量股票供应，而OpenAI——德意志银行将其称为ChatGPT的创造者，并戏称为“ChatIPO”——预计未来数年内都无法盈利。此事的最终走向或将决定今年剩余时间的市场基调。

* 保持清醒 #1

美国国债通胀保值债券（TIPS）的实际收益率居高不下自有其原因，但这一水平是否已高到足以构成“买入”信号？本周30年期TIPS收益率触及2.90%，创2008年以来新高；5年期收益率为1.70%，10年期收益率为2.20%，均创一年来新高。

对于希望在债券投资组合中寻求通胀保护的投资者而言，这些看似不错的实际回报率或许值得锁定。但另一方面，未来数周乃至数月内，这些收益率是否还有进一步上涨的空间？

* 保持清醒 #2

当前的债券收益率是否已高到足以对股市构成威胁？无论是名义还是经通胀调整后的“股票风险溢价”指标，均已达到或接近二十余年未见的水平，这表明情况确实如此。

摩根大通的尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁表示，从长期投资者的角度来看，股票相对于债券确实估值偏高，但他同时也指出，距离1990年代末那种狂热的市场环境还有“一段距离”。“在实际债券收益率的进一步上升开始对股市构成威胁之前，当前的市场仍有一定的缓冲空间。”

明日哪些因素可能影响市场？

• 中东局势发展 (link)

• 日本4月CPI通胀数据()

• 德国GfK消费者信心指数(5月)

• 德国Ifo商业景气指数(5月)

• 欧元区财长及央行总裁在塞浦路斯举行会议

• 英国GfK消费者信心指数(5月)

• 英国零售销售(4月)

• 加拿大生产者价格通胀(4月)

• 加拿大零售销售(3月)

• 美国密歇根大学通胀预期、消费者信心指数(5月，终值)

• 美国联邦储备理事会(美联储/FED)理事克里斯托弗·沃勒发表讲话

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