约有18项上市计划正在推进或已完成，而2025年仅有3项
分析师称，与五角大楼相关的资金正吸引部分企业
中国限制出口后，美国正推动金属行业发展
Clara Denina
路透伦敦5月27日 - 今年寻求在美国上市的矿业公司数量激增，但更引人注目的是企业表述的转变——它们明确将国防相关对关键矿产的需求作为目标。
路透查阅的交易所文件及公司披露信息显示，今年至少有18家企业（主要来自加拿大和澳大利亚，但也包括一些美国初创公司）已完成 或正在寻求在美国的双重上市，而2025年这一数字仅为3家。
这些公司的估值从约2500万美元到75亿美元不等，标志着关键矿产生产商寻求进入资本市场的方式发生了转变，因为上市时明确强调了国防终端用途的应用。
聚焦国防
今年的交易将锑、稀土、钨和铀的生产商带到了纽约证券交易所和纳斯达克——这些矿物均被五角大楼列为战略资源，并用于战斗机、导弹和雷达系统。
这些公司的公开文件显示，它们正将自身定位为弹药、穿甲材料以及美国武器系统原材料的供应商，这有别于传统矿业IPO中侧重供需基本面和长期价格周期的表述。
“我们的目标是满足钨的直接国防需求，”Guardian Metal Resources公司（GMTL.K, GMTL.L）首席执行官奥利弗·弗里森告诉路透，他估计美国军方的年需求量在2,000至3,000公吨之间。
Guardian 旨在协助美国重建国内钨供应链，并指出钨在穿甲弹中的应用。路透今年3月报道称，该公司已从五角大楼获得620万美元资金，并已向美军申请额外资金 (link) ，金额至少达1亿美元。
美国锑业公司（UAMY.N）已获得美国国防后勤局价值2.45亿美元的合同，为国防储备供应锑，该金属用于弹药及其他军事应用。
稀土开发商也正着力强调国防用途。REalloy Inc ALOY.O 表示其项目蕴含镝和铽，这两种元素用于先进武器系统的磁体；而由澳大利亚吉娜·莱因哈特 (link) 支持的Rare Earth Americas，则在首次公开募股（IPO）中部分聚焦于“国防应用”。
据公开文件显示，目前多数公司筹集的资金规模尚小。Guardian公司筹得6830万美元，Rare Earth Americas公司（REA.O）筹得6330万美元，Atlas Critical Minerals公司（ATCX.O）筹得约1100万美元。
但分析师和律师指出，多家公司已通过与五角大楼相关的项目获得了政府资金，这表明这些上市活动不仅是为了 筹集前期资金，更是为了 获取 战略融资和投资者渠道。
公司 | 美国上市 | 此前/同期 | 日期 |
Atlas Critical Minerals | 纳斯达克：ATCX | 场外交易市场（OTCQB）(木星黄金) | 1月13日 |
蓝月金属 | 纳斯达克：BMM | 多伦多创业板、法兰克福、OTCQX | 1月26日 |
桑塔克鲁兹银业 | 纳斯达克 | 多伦多创业板 | 1月21日 |
梅菲尔黄金 | 纽约证券交易所美国市场/纽约证券交易所 | TSX-V → TSX | 1月27日 |
阿里斯矿业 | 纽约证券交易所：ARMN | 多伦多证券交易所 | 2月19日 |
维萨梅特特许权 | 纳斯达克 | 多伦多创业板 / 私有化前身 | 3月6日 |
纽约证券交易所美国市场：HSLV | 加拿大证券交易所 / 多伦多创业板 | 3月11日 | |
美国锑业公司 | 纽约证券交易所(转板) | 纽约证券交易所美国市场 | 3月11日 |
Guardian Metal Resources | 纽约证券交易所美国市场 | 3月20日 | |
奥塞纳黄金 | 纽约证券交易所：OGC | 多伦多证券交易所、澳大利亚证券交易所 | 4月7日 |
金属特许权 | 纳斯达克：TMCR | 多伦多创业板 | 4月8日 |
尼古拉矿业 | 纳斯达克美国存托凭证：NICM | 多伦多创业板 | 4月13日 |
编译：克拉拉·德尼娜 | |||
股权持有、项目融资
一些在加拿大上市的矿业公司，包括 Lithium Americas LAC.TO 和 Trilogy Metals TMQ.TO，正在通过股权投资和项目融资，利用与美国国防相关的融资渠道，作为华盛顿确保关键矿产供应计划的一部分。
这一举措源于一系列危机，这些危机迫使美国和其他西方国家争相重建国内矿产供应链，并减少对中国主导的生产和加工的依赖。
2024年8月，中国对锑实施了出口管制，这使得这种用于军事装备的矿产全球供应趋紧，并引发了对美国国防供应链的担忧。
到2025年12月，美军已开始测试 (link) 小型关键矿物精炼厂，从资助项目转向自行建设加工能力。
Guardian公司的弗里森 指出，中国2025年对钨实施的出口禁令限制了美国炼油厂的原料供应。这些建于1950年代、用于生产灯丝灯泡的炼油厂，虽然产能约为1.8万吨，但实际运行产能远低于此。
2025年11月，中国宣布暂停 对美出口 锑、镓、锗及超硬材料一年 （ (link)） ，但仍维持 对 军方用户的限制，此举虽缓解了商业供应压力，却使五角大楼不得不依赖国内来源。
除了中国的出口限制外，华盛顿还面临着刚果民主共和国钴出口限制及其他风险。
公司 | 美国计划 |
Resolution Minerals | 纳斯达克 |
Am. Rare Earths | 纳斯达克 2026年下半年 |
阳光银业 | 纽约证券交易所$(SSMR)$ |
麦克尤恩铜业 | 2026年第四季度首次公开募股 |
金达利 / 美国 | 纳斯达克 SPAC 2026年下半年 |
巴里克 / 北美巴里克 | 纽交所/多伦多证交所实体 |
编译：Clara Denina | |
资本追随政策
私营资本也作出了回应。例如，摩根大通10月表示 (link)，其可能在与国家经济安全相关的领域（包括关键矿产）投资高达100亿美元。
今年2月，美国总统唐纳德·特朗普 (link) 启动了“金库计划（Project Vault）”，这是一项由美国进出口银行主要支持的、规模达120亿美元的战略矿产储备计划。
该政府还入股了多家矿业公司，包括MP Materials MP.N、USA Rare Earth USAR.O 和 Korea Zinc 010130.KS。
投资者表示，美国政府的股权投资不仅提供资金，还使企业能够获得与国防相关的合同、补贴和政策支持，并帮助企业规避价格周期性波动。
不过，谨慎态度依然存在。
“确实有大量资金涌入国防驱动的勘探领域，但目前其中很大一部分仍具有很强的投机性，”海恩斯·布恩律师事务所资本市场与证券业务联合主席里克·沃纳表示。
“只要能获得矿山和资源的开采权，我看不出他们为何无法打破中国对该领域的垄断，”沃纳说，“但这需要时间和资金。”
(1美元 = 1.3754加元)
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