Seher Dareen/Shariq Khan

路透伦敦/纽约5月28日 - 从安特卫普到塞舌尔，从巴吞鲁日到墨尔本，再到纽约至纳米比亚，霍尔木兹海峡的封锁彻底打乱了全球航空燃油的流通。

与其说是出现严重短缺，不如说当下的直接影响是供应路线的急剧调整——随着炼油商和贸易商重新规划贸易路线以维持航空运输，货运距离创下历史新高。

这种调整既展现了全球燃料供应链的灵活性，但也暗示了如果供应中断(link)持续，其承受能力将面临极限。

(link) 伊朗对该海峡的封锁——此前该海峡是每天约 40 万桶航空燃油出口的通道——导致 4 月份欧洲价格突破每桶 200 美元，创下历史新高。

(link) 此后，欧洲通过从美国、尼日利亚和印度进口，在很大程度上弥补了中东供应缺口。

“归根结底，这取决于谁的库存最紧缺，谁最愿意出价，”Sparta Commodities分析师詹姆斯·诺埃尔-贝斯维克表示。

这种动态使欧洲得以从大西洋彼岸及更远地区调集燃油，实际上以更高价格击败了其他地区——但代价是运输路线更长、价格更高。

供应链拉伸，但未中断

据国际能源署预测，今年全球航空燃油需求预计平均为每日777万桶，与2025年相比变化不大。

随着中东供应受限，买家正从更远的地方寻求燃料。

据Kpler数据显示，一艘名为“Nord Ventura”的油轮从路易斯安那州启航，航行了一个多月，向墨尔本运送了约30万桶航空燃油，这是自2017年以来首次出现此类运输。

欧洲向塞舌尔运送了一批罕见的货物，并从纽约港进口了燃油——该地区通常是欧洲的供应来源。

亚洲也从美国墨西哥湾沿岸和非洲调入货源，而中国则 (link) 限制出口以保障国内供应。

实际上，市场正在全球范围内重新分配供应，而非依赖其最高效的运输路线。

“航空燃油价格已高得离谱，面对这样的价格，市场正在寻找供应链的替代方案，”Wizz Air 首席执行官约瑟夫·瓦拉迪表示。

到目前为止，这种灵活性——加上库存储备和炼油厂的调整 (link) ——已帮助缓解了霍尔木兹海峡油流中断造成的损失。

压力日益增大

然而，中断持续时间越长，这种平衡就越难维持。

库存已显露紧张迹象。欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普$(ARA)$ 枢纽的独立库存已降至3月以来的最低水平，而新加坡的中馏分油库存则接近两个月低点。即便在高价位下，欧洲仍难以完全弥补流失的油量。

“中期形势才是更大的隐忧，”Sparta公司的诺埃尔-贝斯维克表示。“如果冲突持续且看不到解决的曙光，我们可能会在8月下旬至9月初开始看到真正的供应紧张局面。”

国际能源署（IEA）表示，欧洲可能在6月前开始面临航空燃油短缺 (link)。

问题不仅在于供应量，更在于成本。航线延长、保险费上涨以及市场竞争都在推高价格，这增加了供应虽有但成本日益高昂的风险。

航空公司暂时消化冲击

迄今为止，航空公司的应对表现优于预期。尽管航空燃油占运营成本的30%至40%，但强劲的需求使航空公司能够通过提高机票价格来转嫁部分成本上涨。

据行业测算，2026年航空公司将面临140亿美元的额外燃油成本，但大多数公司已避免了航班时刻表的大规模中断。

机场运营商和政府通过建立储备或放宽进口规定来帮助缓解冲击，例如英国允许继续进口在第三国用俄罗斯原油精炼的燃料。

然而，已有初步迹象表明，成本上升正在侵蚀需求。德国最大机场法兰克福机场的运营商警告称，票价上涨可能拖累今年的客运量，目前预计客运量将处于6500万至6600万人的预测区间的下限。

霍尔木兹海峡封锁时间越长，海运、炼油和储存环节的压力就越大——价格也可能随之进一步上涨。

咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）估计，如果供应中断持续到2026年底，主要枢纽的航空燃油价格可能接近每桶300美元。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)