一位日本央行前政策委员会审议委员表示，日本央行很可能在下月政策会议上上调基准利率。该会议将成为检验日本央行是否能够避免在抗击通胀方面落后于形势的关键节点。

2016年至2021年担任日本央行政策委员会成员的樱井诚(Makoto Sakurai)周五(5月29日)接受彭博采访时表示：“他们这次很可能会加息。如果不加息，政策就会陷入落后于形势的状态。这次会议极其重要。”

他表示，6月15日至16日的日本央行会议正处在一个关键转折点。如果日本央行官员这次不采取行动，可能会错过政策调整窗口；而在伊朗冲突带来的高度不确定性持续存在的背景下，下一次加息可能被无限期推迟。

樱井诚的言论发表之际，日元兑美元汇率正徘徊在日本当局上月入市干预时的水平附近。这提高了进口成本进一步推升通胀压力的风险。截至周五东京午后，交易员预计日本央行6月16日加息的概率约为78%。

周五早些时候公布的数据显示，日本央行关注的东京核心通胀指标5月同比上涨1.3%，放缓幅度超过预期，并创下四年来最小涨幅。通胀放缓主要受到东京都临时下调供水服务费用措施的影响。

樱井诚指出，东京通胀数据受到技术性因素影响，不会改变日本央行的政策路径，因为核心通胀可能在今年晚些时候重新加速。

他表示：“今年秋季或之后，核心通胀可能超过3%。到那时，日本央行会希望在一年内匆忙加息三次吗？可能不会。”他补充称，每年大约两次政策调整是较为合适的节奏。

高市早苗不再是加息阻力？

日本首相高市早苗被视为日本央行加息的潜在阻力。高市早苗一向被认为支持货币宽松。上周，她曾向日本央行行长植田和男暗示其政策偏好，称在设定“合适”的货币政策时，应考虑政府为缓解通胀影响而采取的措施。这被市场解读为一种较为委婉的维持利率不变呼吁。

不过，樱井诚认为，在美国财政部长贝森特（Scott Bessent）本月早些时候访问东京期间释放出对日本进一步加息的广泛支持后，高市早苗这一次很可能会允许日本央行政策委员会履行职责。日本央行官员此前也表示，即使加息，金融环境仍将保持宽松。

（来源：日本央行、彭博）

樱井诚称：“贝森特表示，日本经济基本面强劲，植田和男行长将成功引导货币政策。这意味着他认为日本央行应当进一步上调利率。考虑到日本与美国的外交关系，高市早苗政府将不得不接受加息。”

日元汇率被广泛视为日本央行利率决定的另一关键因素。周五东京午后，美元兑日元交投在159.34，距离日本当局4月入市支撑日元时的水平不远。樱井诚表示，如果日本央行6月不加息，日元可能进一步走弱，而这种情况将激怒美国。

日本财务省将于周五稍晚公布4月28日至5月27日期间为支撑日元所花费的资金规模。相关数据不会披露具体干预次数或日期，但知情人士确认，日本曾在4月30日进行一轮干预，市场也猜测随后几日可能还有更多操作。

日本央行将评估购债计划

6月会议的另一项重点，是日本央行对购债计划的评估。近期日本债券收益率大幅上升，使相关讨论备受关注。核心问题在于，日本央行是否会在2027财年继续以每季度2000亿日元的速度削减月度购债规模。按照当前削减节奏，到明年3月，日本央行月度购债规模将降至2.1万亿日元，约合132亿美元。

（来源：日本央行）

樱井诚表示，考虑到近期债券市场波动以及日本央行在缩减资产负债表方面已经取得进展，明年停止进一步削减购债规模、并维持在每月2.1万亿日元水平，可能也是可以接受的。日本央行资产负债表已较峰值缩水约13%，目前约为663万亿日元。

他表示：“无论哪种方式我都可以接受，但我认为停止放慢购债节奏也是可以的。不过，优先事项绝对是加息。”