TradingKey - 截止美东时间8月28日，AI云基础设施服务商Nebius Group（NBIS.US）盘中一度涨超11%，最终收报226.34美元，收涨8.62%，夜盘时段股价仍续涨超1.5%，年初迄今，该股累计涨幅已达到170.4%。

本轮推动股价走高的原因为前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner掌舵的对冲基金Situational Awareness披露已持有Nebius 5.6%的股份，买入约1241万股A类普通股。

截至美东时间5月27日，该持仓价值约为26亿美元，使Situational Awareness成为Nebius的最大机构股东。

在AI投资赛道中，年仅24岁的Aschenbrenner已积累了极为罕见的履历。他曾是OpenAI Superalignment团队的核心成员。按照Aschenbrenner的说法：“AI基础设施是算力竞赛中最关键的瓶颈，而Nebius打造了解决这一问题最高效的资本平台之一。”

Situational Awareness的管理规模在不到两年内从2.25亿美元激增至137亿美元，其重仓股回报率多处于100%至800%的区间。

D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria评价道：“过去几年，他赢得了精准挑选AI赛道受益股的名声。这次持股表明，他认为目前AI云领域拥有最大的杠杆空间。”

从基本面看，Nebius公司前身是俄罗斯互联网巨头Yandex的海外业务，重组后已完全转型为欧洲领先的AI云服务商。

AI巨头背书

今年3月，Meta与Nebius签署了为期五年的基础设施协议，总金额高达270亿美元。同期，英伟达宣布向Nebius投资20亿美元，以每股94.94美元的价格取得约8.3%的股权。此外，微软也是Nebius的重要客户，双方在去年9月签下了194亿美元的合作合同。

第一季度财报显示，公司营收同比增长684%至3.99亿美元，调整后EBITDA从亏损状态一举扭转为盈利1.295亿美元。管理层已将全年签约电力目标上调至4吉瓦以上，AI基础设施扩建正在超预期推进。

分析师分歧加剧

分析师对Nebius的前景也存在分歧。

中金公司5月16日将目标价上调至275美元，维持跑赢行业评级；而D.A. Davidson在5月19日给予中性评级，目标价250美元，认为该股虽然享有合理的成长溢价，但短期进一步上涨的空间可能受限。此前，D.A. Davidson已将Nebius评级下调至中性，指出其股价已充分反映了AI云基础设施的高增长预期。

从短期来看，投机性极强的AI基础设施赛道在经历了连续数月的快速拉升后，波动风险不容忽视，但从更长的时间周期看，Aschenbrenner此次重仓Nebius所传达的信号具有指导性意义，即AI云基础设施正在演变为“AI财富的储蓄池”。

对于在AI竞赛中寻找真正基础设施标的的投资者而言，Nebius的这一轮行情的短线脉冲能否持续，仍将取决于其电力储备与算力扩张的实际进度能否持续兑现。

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