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路透休斯顿5月29日 - 美国页岩油生产商的“已钻未完井”库存已降至有记录以来的 最低水平 ，这限制了 他们迅速增产原油、补充因出口和炼油加工激增而迅速减少的库存 的能力——此前，这些措施旨在填补美以对伊战争造成的供应缺口。

自冲突爆发以来，随着伊朗实质上封锁霍尔木兹海峡、阻断了大部分中东石油供应，美国生产商已加大对亚洲和欧洲的出口力度。

这导致美国原油库存急剧下降。政府数据显示，截至5月22日当周，美国原油库存减少1240万桶，降至8.068亿桶，因出口和炼厂加工量激增，推动库存降至2025年1月以来的最低水平。自战争爆发以来，库存 已减少5200万桶。

页岩油的短生产周期意味着油井可以快速启停。已钻未完井（DUC）是提高产量的最快途径之一，其投产周期仅需六至九周，而新井则需三至九个月。

“我预计，拥有 大量DUC库存的专注原油生产的独立运营商 将在未来数月以创纪录的速度消耗这些库存，”米德兰盆地最大的私营生产商之一Surge Energy的首席执行官关琳华表示。

美国能源信息署估计， 4月份未完井 数量约为4 ,972 口，创下 自2013年有记录以来的最低水平，此前由于完井作业，未完井数量 已 连续14个月下降。 鉴于2025年油价疲软，维持在每桶65美元左右，运营商去年完成了大量已钻井的完井作业，以削减开支。分析师表示，虽然钻井和完井的成本在800万至1000万美元之间，但完成已钻井的完井作业仅需500万至600万美元。

咨询公司Rystad北美油气业务副总裁伯恩斯坦（Matthew Bernstein）表示：“虽然未完井通常会迅速完井以投产并利用高油价获利，但由于数量较少，这在很大程度上是不切实际的。”

咨询公司Enverus在剔除两年前已钻但预计不会完工的油井后，估算4月份未完井（DUCs）数量为3,866口 。咨询公司Novi Labs指出， 部分已钻井因能源基础设施限制而无法完工 ， 例如管道连接受限、储层套管和水泥存在问题，或是 近年来 并购浪潮 (link) 后 ， 新所有者调整了优先级 。

“这一缓冲机制旨在平滑季度间的变化，但不可能连续六个季度无节制地消耗它而不产生后果，”Novi Labs研究主管迈尔斯（Brandon Myers）表示。未完井井（DUCs）常被视为缓冲机制，因为它们可用于快速投产。

美国生产商Diamondback Energy FANG.O 上调了2026年产量预测 (link)，并计划在第二季度减少其待完井井（DUC）库存，首席执行官范特霍夫（Kaes Van't Hof）本月早些时候表示，公司将运行五支完井队伍，并在今年剩余时间内增加两到三台钻机。

据能源咨询公司Primary Vision数据显示，全美从事水力压裂作业的团队数量目前已达189支，连续五周增长，较年初增长了21%。

美国能源信息署（EIA）5月将2026年美国原油产量预测上调至1365万桶/日，而4月预测为1351万桶/日。

Rystad表示，占美国产量近半的二叠纪盆地未完井井数（DUC）已从2月（战争爆发前）的609口降至5月的540口。

待完井钻井数量将开始增长

不过，分析师指出，随着远期油价上涨，运营商已开始增加钻机数量以补充其待完井油井库存。11月交割的美国原油期货 CLc7 （届时新井将开始投产）上周五交易价格约为每桶78美元，这一水平大致是运营商决定投入钻探所需的油价。

Enverus表示，过去三周未完井数量出现小幅回升，在触底跌至略低于4,000口后，截至5月20日已超过4,100口。

康菲石油公司（COP.N）首席财务官奥布莱恩（Andy O'Brien）在4月的财报发布会上表示，公司今年将增加一台钻机，以跟上完井效率的提升步伐。

美国最大的陆上钻井承包商之一帕特森-UTI（Patterson-UTI）在5月的投资者简报中表示，预计2026年下半年将增加5台活跃钻机，年底 活跃钻机数量将达到 100台。

据贝克休斯（Baker Hughes）数据显示，美国陆上石油钻机数量已连续四周上升，截至5月22日当周达到425台，创2025年7月以来新高。RIG/U

“我们发现，关于从今年夏天开始增加钻机的讨论正逐渐增多，”钻井承包商Precision Drilling（PD.TO）首席执行官福特（Carey Ford）表示。

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