金吾财讯 | 芯片股普遍走低，IBM Corp (IBM) 跌 0.24%，恩智浦 (NXPI) 跌 0.41%，英伟达 (NVDA) 跌 0.07%，台积电 (TSM) 跌 0.90%，高通 (QCOM) 跌 1.10%，思科 (CSCO) 跌 1.69%，英特尔 (INTC) 跌 1.50%，莱迪思半导体 (LSCC) 跌 3.21%，美国超微公司 (AMD) 跌 5.36%，博通 (AVGO) 跌 14.61%。

消息面上，　因博通业绩报告令人失望，交易员抛售芯片股。公司当期总营收221.87亿美元，同比增长48%，非GAAP每股收益2.44美元，调整后毛利率77.1%，均小幅超出市场预期。细分维度，AI半导体营收108亿美元，同比增长145%、环比增长28%，网络芯片与加速芯片业务同步实现翻倍增长。三季度公司给出强劲指引，总营收294亿美元，同比增幅84%，其中AI营收160亿美元，同比增幅210%。

市场抛售核心诱因集中于指引细节，三季度AI营收预期低于机构与市场一致预期，同时管理层仅重申2027财年AI营收超1000亿美元的原有目标，未进行上调。市场忽略了公司订单能见度已延伸至2028年、二季度预订额突破300亿美元的积极信号。

多家头部机构维持乐观判断，德银将博通目标价由430美元上调至515美元，维持买入评级，将本次回调定义为配置窗口。机构预判公司2027财年、2028财年AI营收将分别达1250亿美元、1900亿美元，显著高于官方指引。花旗同样维持买入评级，同时提示客户集中度、毛利率波动等潜在风险。机构指出，短期毛利率受AI业务结构拖累小幅下行，但营收高速增长将支撑整体盈利水平保持稳健。