Sinéad Carew

路透6月3日 - 随着投资者押注人工智能将提振该行业而非使其走向衰亡，软件股已从惨烈的抛售中反弹。

iShares (link) 扩展型科技软件板块ETF（IGV.N）较4月低点已飙升近42%，将此前对AI将掏空行业核心的担忧，转化为对软件公司将AI作为宝贵盟友的期待。该软件ETF在早前下跌30%后，2026年迄今跌幅已收窄至2%以内。

如今，投资者正蜂拥而至那些他们认为在整合AI方面取得成功、并通过根据实际使用量向客户收费来调整定价模式的公司，同时避开那些过度依赖传统定价模式（即基于员工数量收取订阅费）的企业。

分析师和投资组合经理指出，安全服务提供商Datadog（DDOG.O）和Palo Alto Networks（PANW.O）、芯片设计软件开发商新思科技 SNPS.O 以及巨头甲骨文 ORCL.O 和微软 MSFT.O 是他们青睐的标的。

“虽然人工智能正引发巨大变革，但它重塑的是行业格局，而非摧毁行业，”亚特兰大Synovus Trust的投资组合经理丹尼尔·摩根表示。

在经历了近几个月来的软件股抛售潮后，许多投资者警告称市场反应过度，并开始试探性买入那些被认为跌幅过大的个股；与此同时，随着投资者将希望寄托于人工智能的繁荣，包括芯片股在内的更广泛的科技板块正呈现飙升态势。

上周，随着Snowflake（SNOW.N）和MongoDB（MDB.O）发布强劲的财报及业绩指引，提振了市场情绪，反弹势头进一步加速。Cantor软件股票研究董事总经理托马斯·布莱基表示，这些业绩表明“软件公司将成为AI的受益者”。

“我们始终建议投资者保持选择性，”布莱基说道。他将这两只股票均评为“超配”，但他指出，“投资者此前对人工智能的预期过于悲观。”

软件股最近的亮眼表现源于周一的上涨行情，此前人工智能芯片领军企业英伟达 NVDA.O 首席执行官黄仁勋在台北电脑展（Computex）上发表讲话称，随着“世界不再受人口数量的限制，人工智能代理将推动软件需求增长，因为这些代理将比以往任何时候都使用更多的工具”。

“对软件公司而言，这其实是一个绝佳的时代，”黄仁勋表示。

长期投资标的

如今的问题是，在这个投资者已习惯波动的行业中，接下来会发生什么。

周二，软件ETF下跌了2.8%。拖累指数的因素包括Salesforce（CRM.N）下跌4.2%，而该公司周一曾因作为Anthropic（已提交上市申请）的主要投资者和用户而备受追捧，股价上涨了9.7%。

许多投资者表示，关键在于为长期投资选择正确的股票。

Janus Henderson的投资组合经理乔纳森·科夫斯基（Jonathan Cofsky）看好云安全公司Datadog，因其采用基于使用量的定价模式，且为人工智能提供支持的数据中心对其需求日益增长。Datadog股价周一创下历史新高，今年以来股价几乎翻倍，其中包括因人工智能推动安全工具需求强劲而上调年度财务目标后，单日飙升31%的涨幅。

伊顿万斯（Eaton Vance）的投资组合经理道格·罗杰斯看好帕洛阿尔托网络。尽管其防火墙销售部分取决于客户用户数量，但罗杰斯认为日益严峻的安全威胁将推动利润增长。

“随着潜在威胁和漏洞数量的增加，以及人们对这些漏洞的认识加深，帕洛阿尔托网络为防御这些威胁所能收取的价格也应相应提高，”罗杰斯表示。帕洛阿尔托网络股价周二下跌，但周一创下历史新高，年内涨幅仍超过61%。

亨廷顿国民银行首席投资官马克·迪扎德看好甲骨文，因其庞大的客户群为其提供了“更多时间来完善定价模式”。甲骨文股价在从约30%的跌幅中反弹后，2026年迄今已上涨逾25%。

尽管微软大部分收入来自订阅服务，但投资者仍将其视为稳健之选。该股在一度下跌26%后，2026年迄今跌幅已收窄至近9%。伊顿万斯（Eaton Vance）的罗杰斯表示，微软的AI助手“Copilot”及其云计算业务“Azure”为把握AI机遇提供了“大量机会”。

英格尔斯与斯奈德公司（Ingalls & Snyder）高级投资组合策略师蒂姆·格里斯基表示：“鉴于其规模和业务广度，它绝不仅仅是一个幸存者。它将始终处于竞争之中。”

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