采写 路透中文新闻部；撰写 许菁

路透北京6月9日 - 中国5月外贸表现再度亮眼。得益于AI（人工智能）及新能源产业链等对外需的共振，以及关税局势持续缓和的多重利好，当月出口同比增速创三个月新高，进口亦优预期上行。分析人士指出，考虑到目前仍呈外需强于内需的格局，外贸将是中国上半年经济的主要担当。

他们认为，外需、先进制造、高技术产业等仍是中国经济的主要支撑，而偏弱的内需仍对经济形成一定拖累。短期来看，中国出口拉动经济增长的格局犹存，后续宏观政策仍主要围绕扩大内需展开。

“料未来两个季度中国出口仍将保持较强韧性，继续看好中国制造业出口相关领域的趋势。”望正资本全球宏观对冲基金董事长刘陈杰称。

中国海关总署周二公布，以美元计价5月出口CNEXP=ECI同比增长19.4%，增速创三个月高位，优于路透调查预估中值15%；进口CNIMP=ECI同比增速27.4%，亦高于路透调查预估中值25%；贸易顺差CNTRD=ECI为1,054.3亿美元，路透调查中值为921亿美元。

1-5月，中国以美元计价出口同比增长15.5%，进口同比增24.5%；贸易顺差4,517.1亿美元。

保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威认为，出口的强劲增长彰显了中国企业在国际市场上的竞争力，这有助于部分抵消国内需求的疲软。预计在7月底中央政治局会议召开之前，中国政府将保持政策立场不变；不过，需要密切关注中国与欧洲等主要贸易伙伴之间贸易紧张局势可能升级的风险。

国际能源署$(IEA)$、国际货币基金组织$(IMF)$、世界银行和世界贸易组织$(WTO)$的负责人日前警告称，尽管世界经济依然具有韧性，但美国和以色列对伊朗的战争扰乱了贸易，这场冲突正通过推高燃料和化肥价格、加剧不确定性以及威胁就业等方式，对较贫穷国家造成不成比例的影响。

**出口仍面临不确定因素干扰**

分析人士普遍认为，地缘政治冲突以及高油价对全球贸易与经济的影响存在较大不确定性，中国出口后续面临的不确定因素仍不可小觑。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，在中东地区地缘政治冲突影响下，近期国际原油价格大幅上冲，全球经济面临通胀水平升高、增长动能减弱的新局面。

他并分析，受中东地区局势等影响，当前海外消费品市场需求偏弱，5月中国服装、鞋靴、玩具、箱包等出口都为负增长。后期外需走弱有可能波及中国出口，而AI投资热潮的前景也存在很大程度的不确定性。

“总体上看，下半年出口增速存在较快下行风险。”王青称。

IMF总裁格奥尔基耶娃上月中表示，如果油价在2027年仍维持在每桶120至130美元的高位，全球经济增速可能放缓至2%，这将构成技术性衰退。

**进口“不看弱”**

今年以来，中国单月进口同比增速保持双位数增长，考虑到电子链条或维持高景气，价格因素有望继续支撑中国进口。

在澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏看来，进口端原油需求下降，部分抵消芯片进口的增长，不过往后看，AI故事尚未结束，芯片正在重写中国贸易格局；预计全年出口增长15%、进口增长25%。

进口方面，海关数据显示，前五个月中国进口机电产品3.54万亿元人民币，同比增长25.3%；原油2.18亿吨，减少4.8%；农产品6,181.6亿元，增长7.6%。

“进口增速维持开年以来高增态势。”银河证券宏观经济分析师吕雷称。

他并指出，战略性、科技领域商品进口加速，此外，低基数也一定程度对读数上带来支撑。

ING大中华区首席经济学家宋林则提到，中国已表达出通过扩大进口来促进贸易更加平衡的意图，可能会进一步扩大进口，包括从美国进口农产品，以及在今年晚些时候增加能源进口。（完）

(审校 张喜良)

((Jing.Xu@thomsonreuters.com; 86-10-56692103;))