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路透纽约/旧金山6月11日 - 随着SpaceX SPCX.O 在万众瞩目中准备以750亿美元的创纪录估值首次公开募股，华尔街的交易员、经纪商和交易所正日以继夜地工作，以确保其交易系统能够应对这场轰动一时的IPO，并避免重蹈其他备受期待的IPO因技术故障而陷入混乱的覆辙。

Facebook 2012年那场臭名昭着的上市首秀 (link) 仍令业界心有余悸——当时技术故障导致交易执行状况数小时内悬而未决，最终使做市商蒙受数亿美元损失。为确保SpaceX本周五的上市首日顺利进行，金融公司已进行了数周的准备工作，尤其是在Anthropic和OpenAI预计将于今年晚些时候进行的其他重磅IPO之前。

“这是一场历史性事件，”弗吉尼亚州夏洛茨维尔市Chase Investment Counsel总裁彼得·图兹表示。“为了市场的利益，我希望它后续能顺利交易。如果像这样的新股上市后股价下跌，不仅会给整个市场蒙上阴影，也会影响今夏剩余时间里排队等待上市的其他新股。”

尽管华尔街高管们举办了盛大的客户活动 (link)，并精心装饰大堂以推广这家火箭制造商，但交易所、做市商、投资公司和经纪商的关键岗位人员更关注如何确保交易顺利启动。经纪商们对此记忆犹新，一位参与此次IPO的华尔街公司高管（要求匿名）甚至提到了Facebook上市留下的阴影。

据三位直接知情人士透露，纳斯达克高管以及Citadel Securities和Jane Street等主要做市商一直在进行大量模拟演练和系统压力测试。其中两位消息人士表示，过去一个月里，纳斯达克邀请客户参加了周末的模拟IPO活动。

作为本次IPO的稳定价格代理（(link)），摩根士丹利（Morgan Stanley）扮演着关键角色，该券商负责股票开盘（(link)）并确保交易有序进行。摩根士丹利未回应置评请求。

标普全球（S&P Global）的高管们一直在不断测试其系统，因为这笔交易的规模巨大。 该公司提供的技术有助于向机构投资者分配股份，并正与SpaceX的承销商合作处理这些订单。

标普全球市场情报企业解决方案负责人达伦·托马斯表示，该公司还利用人工智能确保其代码高效运行。

“我们确实必须扩容基础设施，使其能够处理更大的交易量，”托马斯说。“我们以前从未见过如此规模的交易。”

交易技术

自技术故障导致Facebook 160亿美元IPO受阻以来，各交易所已升级基础设施以应对更庞大的交易量。Facebook上市的纳斯达克交易所向参与者支付了近4200万美元的赔偿金，这些参与者估计其集体损失达5亿美元 (link)。该交易所还被美国证券交易委员会处以1000万美元罚款。

同年，BATS全球市场曾试图在其自有交易平台上推出股票交易，但因大规模技术故障，BATS被迫完全撤回该交易 (link)。

纳斯达克已对其交易系统进行了全面升级，在SpaceX首次公开募股（IPO）前夕升级了其旗舰IPO技术Bookviewer，并配备了备用交易平台以防主系统故障。

当然，该交易所此前曾进行过IPO测试，包括芯片设计公司Arm Holdings于2023年首次公开募股（ARM.O）前的测试。纳斯达克拒绝置评。

知情人士称，Citadel、Jane Street等高频交易公司已对其系统进行了多次内部测试，以应对客户订单激增的情况。

标普高管表示，过去六周，标普通过一系列升级和实机测试对其基础设施进行了压力测试，旨在将容量提升200%并加快响应速度。虽然近期其他大型IPO并未需要测试其系统，但SpaceX史无前例的规模要求必须确保系统万无一失。

应对不可预测性

更增添不确定性的是，SpaceX为散户投资者预留了异常庞大的股份配额——讽刺的是，这恰逢科技巨头股价因市场担忧人工智能驱动的涨势已过度扩张而遭遇抛售。

“此前从未有人尝试过如此规模的IPO，也没有人尝试过向散户分配如此多的股份，”一位不愿透露姓名的交易知情人士表示。他补充说，“二级市场可能出现混乱和剧烈波动”，这可能会让机构和个人投资者都感到有些担忧。

在典型的IPO中，交易所会在交易开始前收集买入和卖出订单，在此过程中，投资者会根据市场情绪反复取消订单并以不同价格下新单。承销商会监控这些订单，并在找到供需平衡的开盘价后才启动交易。

这一流程旨在防止股票开盘瞬间出现剧烈价格波动，但即便经过承销商的谨慎操作，首日交易仍难以预测。众所周知，Facebook IPO期间的技术故障曾严重破坏了这一流程，导致大量未处理订单积压，交易执行状况数小时内悬而未决。

“全美每一家投资管理公司都在讨论并考虑SpaceX，”Argent Capital Management的投资组合经理杰德·埃勒布鲁克（Jed Ellerbroek）表示。“我们都知道周五的交易日将会非常疯狂。”

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