路透伦敦6月9日 - 投资者表示，过去一周全球市场的动荡表明，经济前景正走在钢索上，平衡随时可能打破：AI繁荣带动增长的可能性，与美伊战争所致的石油冲击令股债崩跌的可能性，各占一半。

Lombard Odier Investment宏观及多元资产投资组合经理Florian Ielpo表示：“大多数投资者一直基于这样一个假设：不到三个月内，霍尔木兹海峡将重新开放。”“如果我们开始预期油价未来数月维持在95美元或更高水平，这将彻底翻转预期并预示滞胀前景。”他补充道。“市场正走在钢索上。”

**全面联动**随着利率、通胀、原油前景与科技业投资押注之间的关联度提高，许多表面上毫无关系的资产，在近几个月走势也呈现同步波动的趋势。 AI荣景驱动的乐观情绪不仅提振了华尔街股市与美国家庭财富，更拉高了官方对未来数年的经济增长预估、推动亚洲出口惊人增长，并改善了全球各类资产的市场情绪，从全球银行股.dMIWO0BK00PUS乃至希腊国债都受其影响。

得益于半导体出口的强劲表现，台湾预计其2026年经济成长率将创下16年来新高；与此同时，全球科技支出的热潮，也推升了全球最大大宗商品消费国——中国的进出口大幅激增。这也是为何权重股多为能源与矿业股的英国富时100指数.FTSE，近期一改过去其与科技股等"成长股"走势相反的常态，反而与科技股同步上涨。

**另一面**

投资人警告，一旦通胀与升息恐慌开始打击AI支出并冲击全球市场，这种由科技主导的资产联动效应，将让投资人更难找到避险天堂。

上周五，随着市场将美国加息的概率定价为70%，韩元跌至17年低点，韩国科技股占比较高的韩国综合股价指数(KOSPI) KS11 在数小时内暴跌近9%。

东方汇理资产管理研究部门的全球宏观经济与新兴市场主管Alessia Berardi表示，她仍然看好股票，且市场并未将霍尔木兹海峡长期封锁纳入定价考量。

“但（利率）政策的重新定价，加上油价上涨和供应短缺，将意味着滞胀风险，而且一些国家已经面临经济衰退的前景，”她警告道。

能源供应恐慌已开始冲击未与科技产业深度融合的经济体，例如德国和印度。

**对冲**

Edmond de Rothschild资产管理公司多重资产主管Michael Nizard表示，他正在增持那些能从股市波动中获利的衍生品。

其他资产管理公司普遍表示，目前他们正在增加保险产品的配置，而非增持股票。 Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示，他正在增加美国通胀挂钩债券的持仓，因为市场对美国消费者价格的预测过于乐观。他表示，数据中心的建设属于资本密集型，将会推高能源价格。

(完)

(编审 李婷仪)

((tina.li1@thomsonreuters.com; 886-2-87297936;))