智通财经APP发现，投资者此前趋之若鹜的交易标的，如今却成了集体做空的对象，即便股票价格已经在持续下跌。周二，VanEck半导体ETF(SMH.US)成分股普遍下跌。该ETF目前已从上周创下的历史高点回落超10%，期权交易员正押注跌势还将加剧。

据ThinkOrSwim数据，截至周二午盘，看跌期权(put)成交量是看涨期权(call)的4倍，交易者买入的看跌期权数量是看涨期权的5倍以上。SpotGamma数据显示，SMH当日成交的近3.5亿美元期权权利金中，有2.6亿美元是看跌期权的。

对于此前重仓看多AI硬件股的投资者而言，此番价格走势堪称一次残酷的反转。而对近期一直偏空的期权交易员来说，大跌中持续涌入的看跌买盘正释放出一个信号：行业中有一部分此前坚定看多的资金，正在转向其他赛道。

TheoTrade联合创始人DonKaufman在电话采访中表示：“周五的抛售绝不会是一次性行情。这些SMH看跌期权买家将迫使做市商做空股票或卖出纳斯达克期货，这会形成一个与此前上涨时非常相似的反馈循环，而当基金经理或散户陷入恐慌时，下跌幅度可能会被进一步放大。”

围绕SMH的看跌情绪也蔓延至以科技股为主的纳斯达克100指数，景顺QQQ ETF的期权成交量同样偏向看跌。周二QQQ期权成交的37亿美元权利金中，约25亿美元为看跌期权。

按成交金额与成交量计算，QQQ当前最热门的合约是周二到期的价内700行权价看跌期权，对应权利金达4400万美元;其次是下周一到期的715行权价看跌期权，截至撰稿时成交金额为3500万美元。

随着周二行情恶化，就连此前看涨情绪更稳定、整体成交量更均衡的Roundhill内存ETF(DRAM.US)也开始转向悲观。交易员在该ETF中买入了超过2.4万手看跌期权，而看涨期权数量不足1.5万手。