来源：华尔街情报圈

向美联储投降，从“赌美联储不敢”到“不得不信”。

周五美国金融市场虽未开盘，却发生一件极其重要的事情——交易员们加大了对美联储加息的押注。

利率掉期市场显示，9月加息25个基点已经被完全定价。本周早些时候，市场只计入8个基点加息概率。而到了周五，已经计入25个基点。换句话说，9月份加息25个基点的概率达到100%，市场正在快速修正自己对沃什的误判。

第一，周五加息概率的提升，是因为“美伊核谈遇阻，油价上涨”。只要稍加迹象，加息预期就进一步提升，可见市场当下的敏感程度。

第二，周五金融市场所提供的线索是“美元、原油上涨，而金价下跌”，这是市场最不喜欢的一个组合，要比“美元上涨，一切皆跌”的模式还令人厌烦。美元指数一度触及101水平，美国原油收复上周三以来的跌幅，而金价则跌破4200美元。

第三，如果接下来的经济数据显示通胀不退，那么加息概率将会进一步上涨，甚至有小部分概率认为7月还会加息——直到人们意识到，这太极端了，根本不可能——这就是沃什想要看到的效果。让市场在怀疑中下跌（而不是市场下跌后立刻解释、安抚市场），然后找到答案后再重新上涨，恢复市场原本的样子。

有些人认为美联储已经“停止救市”，这只说对了一小部分，市场可能低估了沃什真正想做的事情。沃什所接手的，是一个信誉已经受到挑战的美联储。第一件事不是救股市，而是通过一场“鹰派危机”重建央行信誉。历史上，像沃尔克、格林斯潘这样的主席，都是靠“敢于对抗市场”建立威望。沃什要让市场相信，美联储真的会打击通胀，即便市场以暴跌相威胁（敢于让市场流血），这也是为什么第一次会议就如此鹰派。

新官上任，最怕别人不信。如果市场不信他敢加息，通胀预期就会失控；只有当9月加息被市场完全定价，市场的敬畏心才真正回来了。