本文作者Mike Peacock为前英国央行通讯主管、路透社资深编辑，以下内容仅代表其个人观点

路透伦敦6月17日 - 沃什接任美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席后， 承诺减少对外沟通，而此时大多数央行都在试图加强沟通。周三会后的首次新闻发布会将是他这种低调做法是否有效的初步检验。央行的沟通对企业和家庭的行为有着巨大的影响——几乎与利率调整的影响不相上下。美联储自身的沟通政策引用了“大量证据”，表明透明度和公共沟通能够帮助公众做出更明智的决策，从而提高货币政策的有效性。有效的沟通或许从未像现在这样如此重要。首先，它可以帮助锚定公众的通胀预期，而经历了从新冠疫情开始到美伊战争的一系列物价冲击之后，公众的通胀预期可能会变得越来越不稳定。图：美国(红线)及欧元区(蓝线)三年期通胀预期与通胀目标(黑色虚线)对照

更广泛地说，地缘政治紧张局势和人工智能$(AI)$革命带来的不确定性加剧，意味着对货币政策制定者而言，“难以解读”已不再是一个选项——因为这可能会削弱他们本就有限的政策工具的有效性。然而，也有合理的论点认为，央行官员发言过多，有时甚至自相矛盾，反而模糊了整体讯息传递，而非提升其效果。少说一些或许会有帮助——尤其是在避免市场对细微的语气变化反应过度的情况下。2007-2009年全球金融危机后，各国央行的沟通显著增加。批评者认为，决策者未能预见危机的到来，是因为他们陷入了群体思维。他们认为，更多元化的观点才是解决之道——但事实可能并非如此。**质量胜过数量**英国央行货币政策委员会由九名成员组成，其中包括四名外部成员，这四位外部成员的职责是挑战内部观点。所有成员都必须公开证明其独立性，并在每次政策会议的公开会议纪录中阐述各自的观点。同样，欧洲央行管理委员会由一个有六个席位的执行委员会和21位国家央行总裁组成，他们都有权就政策发表意见。虽然这些措施带来了问责制和透明度，但也导致一些得到权势的非民选官员制造了许多噪音。英国央行和欧洲央行也推出了基于情景的经济预测，既包含基本情景，也包含更极端的情景。这为投资者提供更多评估政策走向的工具，但也可能令企业和公众感到困惑。美联储则是有“点阵图”。这种以视觉化方式呈现美联储决策者利率预测的工具受到部分美联储成员的批评，其中也包括前任主席鲍威尔。它容易被误认为是官方的前瞻性指引，但实际上只是特定时刻下利率走势的速描。沃什上任后的首批措施之一可能就是废除这项工具。但并非所有人都同意他的观点。虽然许多政治家、企业和公众可能难以理解源源不断的政策讯息，但大多数专业投资者和经济学家都非常擅长解读这些讯息，并且不赞成减少沟通。布鲁金斯学会最近对学术界和民间的美联储专家进行的一项调查发现，几乎所有人都认为美联储的会后记者会“有用或非常有用”，大多数人对点阵图也持相同看法。减少沟通的策略或许能降低市场对每个讯号反应过度或误读政策制定者分歧的风险。但如果减少沟通导致投资人的参考依据减少，市场波动性反而可能上升而非下降。最终，答案可能很简单：目标应该是更好的沟通，而不是沟通的增减。英国央行最近更新的一份研究论文指出，使用简明易懂的语言，减少术语，并将重点放在几个关键讯息，可以提高公众的理解，进而有助于稳定通胀预期，并建立公众对央行的信任。最终，如果这种沉默能够降低企业和家庭对央行政策走向的不确定感受，尤其是在市场波动加剧时期，那么沃什的观点或许有一定道理。但这只是一个假设。(完)

(编审 张明钧)

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