Abigail Summerville

路透纽约6月23日 - 在一项几乎未引起华尔街关注的交易中，知名瑜伽服饰制造商Alo的母公司上月同意出售其T恤批发业务部门Bella+Canvas。

Alo及其创始人尚未透露该品牌的未来规划，但股票分析师和零售并购顾问认为，随着行业先驱露露柠檬（Lululemon， LULU.O）陷入困境且新竞争对手虎视眈眈，此项交易为Alo未来的公开发行或出售奠定了基础。

研究机构GlobalData Retail的董事总经理尼尔·桑德斯（Neil Saunders）表示，Bella+Canvas的出售（目前尚未完成）将为创始人丹尼·哈里斯（Danny Harris）和马可·德乔治（Marco DeGeorge）提供更大的灵活性和更多选择，使Alo能在竞争日益激烈的市场中打造一个专注的高端 运动休闲服饰业务。

“Alo是一家成熟的企业，因此已到了通常需要对其采取行动的阶段。你可以选择让它上市，将其出售，或者在现有业务之外推出新项目，以拓展与Alo互补的业务领域，”桑德斯说道。

作为Alo幕后低调的亿万富翁，哈里斯和德乔治尚未公开谈及是否正在考虑出售或公开发行。Bella+Canvas在宣布出售时并未披露其与Alo的关联关系，且在上个月路透通过电子邮件询问此事后不久，相关公告便 从其网站上消失了 。

Alo和Bella+Canvas均未回应置评请求。已同意以未披露金额收购Bella+Canvas的SanMar公司发言人表示，自5月18日宣布达成交易条款以来，情况未发生任何变化。

明星效应

哈里斯和德乔治于1992年在车库里创立Bella+Canvas，将其发展成为美国最大的T恤和服装批发商之一。作为Alo Yoga母公司Color Image Apparel Inc.旗下的一条收入来源，它虽知名度较低，但长期以来一直是可靠的收入来源。

Alo（意为“空气、陆地和海洋”的缩写）自两人近20年前在洛杉矶创立以来，已发展成为一家瑜伽和运动服饰巨头。泰勒·斯威夫特、贝拉·哈迪德和海莉·比伯等名人曾被拍到身着Alo服饰外出办事或练习普拉提。

一位熟悉该公司情况的人士表示，随着品牌人气日益高涨，其销售额和利润也随之增长，最终使Alo超越Bella+Canvas，成为规模更大的业务。

十余位零售分析师、并购顾问和投资者表示，剥离Bella+Canvas后，Alo对潜在买家或投资者而言将更易于理解和估值，从而使出售或首次公开募股（IPO）流程变得简单得多。

如果该公司决定出售或上市，这将不是它首次寻求外部资本。据路透当时报导 (link)，2023年，Alo曾与多家私募股权公司及其他潜在投资者进行磋商，寻求首个投资合作伙伴，该交易可能使其估值达到约100亿美元。

消息人士当时称，华尔街的反馈是：Bella+Canvas 并未带来多少附加值 ，反而让投资者对该公司的了解更加复杂。 最终未宣布达成任何交易。

“为了投资者，理顺商业模式和财务状况是合乎情理的，”Telsey Advisory Group的董事总经理兼高级研究分析师克里斯蒂娜·费尔南德斯表示。

从紧身裤到奢侈品

Alo自2007年作为瑜伽服装品牌创立以来，已业务扩展至护肤品、鞋履、美妆及健康领域。该品牌正日益瞄准奢侈品市场，去年曾推出一款售价3,600美元的皮质旅行袋。

该品牌不仅与行业领军者露露柠檬（Lululemon）展开正面竞争，还面临着包括Vuori、Fabletics和Gymshark在内的多家新兴运动休闲品牌的挑战。据媒体报导，这三个品牌近年来均在考虑进行首次公开募股（IPO）。

在新冠疫情期间，随着消费者居家办公时寻求更舒适的服装，瑜伽裤和运动套装的销量激增。就在企业高管开始要求更多员工返回办公室之际，新竞争对手纷纷进入市场，这使得消费者的偏好逐渐从家居服转向其他服饰。

“运动休闲风在疫情期间无疑达到了顶峰。此后，它在休闲服饰市场中的份额有所下降，很大程度上是因为牛仔服饰的强势回归，”eMarketer首席分析师斯凯·卡纳维斯（Sky Canaves）表示。“从更广泛的角度来看，我们正目睹美国运动休闲服饰增长进入一个回归常态的时期。”

这一转变在露露柠檬（Lululemon）身上体现得尤为明显，该公司连续几个季度的业绩疲软引发了与创始人奇普·威尔逊（Chip Wilson）之间的一场激烈争斗。露露柠檬今年以来股价已下跌50%，其市值约为120亿美元。

威尔逊认为公司“失去了酷感”，并将股价下跌归咎于董事会；而董事会则指责威尔逊的观点过时，其攻击行为损害了品牌形象。双方已于上月达成和解。

由创始人控股的公司通常会在首次公开募股（IPO）前引入机构投资者，以设定基准估值，从而为日后向公众投资者索取的资金提供依据。但它们也可以在不引入外部资本的情况下上市。

而Alo的联合创始人似乎对他们想要何种资本有着清晰的认识：在Bella+Canvas交易公告中，德乔治表示， “对我与我的合伙人而言，最重要的是Bella+Canvas能加入一家私有家族企业，而非私募股权公司。”

Harris和DeGeorge全资拥有Color Image Apparel，他们在没有任何外部机构投资者参与的情况下将公司发展壮大。《福布斯》估计，两人各自的净资产均为37亿美元。

Alo目前在全球拥有超过150家门店，部分门店设有提供课程的瑜伽工作室，其比佛利山庄总部还设有一家仅限受邀者进入的健身房，名人们会在那里穿着该公司售价100美元以上的畅销紧身裤进行训练。

“Alo 更具排他性，定位更高端，与奢侈品领域的联系更为紧密，这确实能打动富裕或追求高品质生活的消费者，”卡纳维斯表示。“他们最近的广告宣传活动是在法国里维埃拉的一艘超级游艇上拍摄的。”

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