美股有望迎来一波夏季反弹。富国银行认为，随着季末再平衡扰动消退、历史季节性进入全年最强窗口、资金面迎来新增买盘以及二季度盈利有望超预期，美股7月存在进一步上行空间。

富国银行策略师Ohsung Kwon及其团队周一发布报告称，近期市场波动主要受到季末再平衡影响，这一扰动预计将在7月逐步消退。报告指出，过去一个世纪的历史数据显示，7月上半月是标普500指数全年表现最强的时期，平均回报率达到1.35%。

值得注意的是，该团队认为，OpenAI和Anthropic等AI独角兽推迟IPO并非利空，反而为AI板块创造了逢低布局机会。报告直言："逢低买入AI，IPO推迟或是利好。"

IPO延期释放双重红利：算力成本趋降+资金分流减压

市场此前普遍将OpenAI、Anthropic等大型AI公司推迟IPO视为科技股承压的原因之一，但富国银行认为，这一事件实际上有利于AI板块。

报告认为，一方面，大型IPO延期意味着市场新股供给减少，有助于缓解资金分流压力；另一方面，为冲刺上市而推高的算力Token价格有望回落。更低的Token价格将刺激企业客户扩大AI使用规模，带动算力需求增长，从而延长AI基础设施景气周期。

与此同时，富国银行专有市场情绪指标已从5月发出的卖出信号恢复至中性水平；6月最后一周经历集中去杠杆的量化基金，目前仓位也已大幅回归中性，市场此前积累的超卖压力明显缓解。

两周前，富国银行已将标普500指数年底目标位由7300点上调至7950点。

增量资金集中涌入，盈利上修窗口开启

资金面同样是富国银行看多的重要理由。

报告测算，新推出的面向符合条件儿童设立的"特朗普账户"预计将带来约200亿美元的被动资金流入，且资金主要配置美国大型股票。

虽然这一规模仅相当于美国401(k)养老金年度流入资金的约3%，但Kwon指出，与401(k)通常采取分散配置不同，这部分新增资金将更集中流向美国股票，因此对大盘股的边际支撑作用可能更明显。

富国银行还预计，两周后开启的二季度财报季有望成为市场下一阶段的重要催化剂。

该行预计，标普500成分股二季度每股收益同比增速将由一季度的19%进一步提升至22%，其中，关税退税将成为推动盈利超预期的重要因素。报告估算，目前已有约360亿美元退税资金发放，未来仍有约900亿美元潜在退税等待兑现，消费必需品和工业板块有望成为主要受益者。

富国银行同时指出，不少企业在此前发布的业绩指引中尚未计入退税收益，这意味着随着财报披露推进，盈利预测仍存在进一步上修的空间。