作者：雷子桐
编辑：江昱玢
图源：奈雪
“在盈利之前，创始人能不能只拿1块钱工资？”
6月下旬，奈雪的茶股东大会俨然成了一场“吐槽大会”。创始人赵林、彭心夫妇现身，直面股东们全程犀利提问。
五年前的夏天，赵、彭带队敲钟港交所，“全球新茶饮第一股”的名号响彻创投圈，一时之间风光无限。
截至7月2日，奈雪的茶股价较峰值跌去96%，蒸发超300亿港元。
在火药味十足的股东大会上，一位股东持股400多万股，亏损数百万元，其直接发难：“为什么奈雪的成本远超同行？创始人（收入）能不能和业绩挂钩，只领1元工资？”
奈雪方面解释，创始人赵林等自上市以来“一分钱都没有减持”，并未依靠股票套利获取高额收入，坦承其“依靠工资吃饭”“发1块钱不现实”。
赵林2025年，赵林年薪约为137万元，在新茶饮上市公司的董事长中，薪酬水平确实很有节制。
可供参考的是，同期，蜜雪张红超年薪约2408万元，茶百道王霄锟约261万元，古茗王云安约160万元。
股东们的愤怒，也非毫无来由。
2025年，奈雪营收43.31亿元，同比下滑12%。好消息是，亏得少了。2025年净亏损2.4亿元，同比收窄73.8%。
赵林团队的减亏逻辑，就是断臂求生——缩表、关店、砍开支。截至2025年底，奈雪茶饮店总数1646家，一年内净减少152家。
更残酷的是，同行们一路狂飙。
2025年，蜜雪冰城营收335.6亿元，古茗129亿元，茶百道也有近54亿元。四家已上市茶饮企业中，三家营收、净利双增，唯独奈雪在亏损泥潭中挣扎。
门店规模的差距更悬殊。蜜雪冰城已逼近6万家，古茗超1.3万家，茶百道8621家。
奈雪的困局，部分源自其“茶饮+软欧包”双品类模式。
夫妇俩一度坚持现烤烘焙，这需要烤箱、操作台、烘焙师，门店面积小不了，人工成本低不下来。当对手们靠小店模型快速下沉时，奈雪便步履维艰。
两人也顺势而变。
2022年起，奈雪新开门店基本转为PRO轻型店，撤掉现烤间，改用中央厨房预制烘焙品，这又丢了特色，其烘焙产品到2025年已萎缩至3.52亿元。
赵林夫妇仍在优化策略。
直营业务集中到深圳、广州、武汉等优势城市，加盟策略也从追求规模，转向寻找长期合作伙伴。
为展示信心，提振股价，6月起，奈雪耗资数百万港元，进行多次回购，但股价没有太多起色。
鉴于现金储备丰沛，且经营有改善，奈雪回到高点不易，至少仍可以留在牌桌上，也就有翻身机会，这比盯着百来万薪资重要。
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