Paul Sandle

路透伦敦7月2日 - 英国威胁要干预这笔价值1100亿美元的派拉蒙-华纳并购案，其目的可能并非在于阻挠交易，而是为了就英国新闻、儿童电视节目及投资问题争取相关承诺；而任何延误所带来的成本，都将增强政府的谈判筹码。

文化大臣丽莎·南迪周二表示 (link)，她倾向于以公共利益为由干预派拉蒙·斯凯丹斯公司 PSKY.O 拟对华纳兄弟探索公司 WBD.O 进行的收购，其核心理由是该交易可能导致媒体多样性下降。

律师和媒体顾问表示，支持干预的公共利益理由似乎有限。但审查的可能性可能会促使派拉蒙提出自愿承诺，而非冒着延误交易并增加成本的风险。

可能的让步包括承诺保留独立新闻报导和英国儿童节目，以及承诺维持或扩大华纳在英国的制作业务，包括利夫斯登制片厂。

该交易已获得多个国家的批准，科威特、奥地利和澳大利亚是最新批准该交易的国家。

据路透消息人士透露，美国司法部已批准该交易，但加利福尼亚州、纽约州及其他美国各州正准备提起诉讼以阻止该交易。

派拉蒙已在欧盟执委会7月7日决定截止日期前，向其提出了补救措施 (link)。

延迟的代价

南迪表示，她担心此次合并可能会减少英国观众可接触到的声音多样性，特别是在儿童节目、新闻和流媒体领域。

派拉蒙已同意，若交易在9月30日后仍未完成，将按每个季度向华纳股东额外支付每股25美分的“延迟费”，这一条款将使其每三个月承担约6.5亿美元的现金支出。

这为政府提供了谈判筹码，因为即便是相对有限的公共利益审查，也可能推迟交易完成并增加派拉蒙的成本。

Enders Analysis的创始人兼首席执行官克莱尔·恩德斯表示，鉴于干预的理由似乎相对薄弱，此举令人感到意外。

但她指出，作为安迪·伯纳姆（Andy Burnham）盟友的南迪——伯纳姆预计将于本月成为英国下一任首相——似乎正利用交易可能延迟的前景来争取相关承诺。

“实质内容从来都不那么重要，”她说，“真正重要的是在事件发生之前就做出重大承诺。而此次干预似乎正是为了达到这一目的而设计的。”

极限施压与虚张声势

英国竞争与市场管理局（CMA）已根据市场份额等标准竞争指标对这笔交易展开审查。该机构将在8月7日前决定批准该交易，或将其移交进行更详细的调查。

咨询公司麦迪逊与沃尔（Madison and Wall）的董事总经理卢克·斯蒂尔曼表示，反垄断审查与公共利益审查是两个独立的程序。

“前者非常注重量化指标，而新的调查则将基于更模糊、更易产生不同解读的依据，”他说。

斯蒂普托律师事务所（Steptoe）的合伙人、反垄断律师罗南·斯坎兰指出，南迪此举很可能与伯纳姆进行了协调，这可能表明英国政府希望在涉及英国利益的全球并购交易中展现出更强硬的姿态。

他认为其中存在某种“边缘政策”和“虚张声势”的成分。

“归根结底，这很可能是虚张声势，旨在为今后的全球交易设定基准，并争取一些让步——就本案而言，主要涉及英国的儿童节目和综合节目，”他说。

派拉蒙拥有英国第五频道（Channel 5）这家免费电视台，而华纳则拥有美国有线电视新闻网国际频道（CNN International）。

在新闻领域，一项简单的让步可能是承诺保留独立新闻制作商ITN作为第五频道的供应商，而不是转而采用CNN。

在儿童电视领域，该交易将尼克儿童频道（Nickelodeon）与卡通网络（Cartoon Network）合并。派拉蒙可承诺维持其在英国的儿童节目制作义务。

华纳在英国还拥有大型影视制作基地，包括利夫斯登制片厂——《芭比》和《哈利·波特》系列电影均在此拍摄。承诺保留或扩大这些业务，有助于缓解政府的担忧。

各公司须在7月6日前向南迪作出回应。

“我怀疑这一周的答复期限，基本上是为了给他们施加压力，看看他们是否会妥协，”恩德斯表示。

政治动荡

MKI Global Partners首席执行官马克·凯利指出，此次合并正值英国政治动荡时期，预计7月20日，首相基尔·斯塔默将被立场更偏左的伯纳姆取代。

他表示，敢于对抗一家大型媒体公司，在政治上很可能对南迪大有裨益。她今年早些时候已与派拉蒙（Paramount）老板大卫·埃里森会面，商讨了这笔交易。

“可以推测，如果派拉蒙在今夏以正确的姿态与她接洽，给她提供足够的筹码来宣称自己已争取到让步，(...) 此事仍可相对迅速地得到解决，”他说。

无论这些公众关切是否最终足以证明干预的正当性，此案都说明了政府如何利用公共利益权力来塑造全球并购的条款，而非仅仅阻止并购。