金吾财讯 | 中信证券研究指，2026年上半年氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。供给侧，进口及回收出现明显减量，国内稀土管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧；需求侧，新能源汽车及机器人产量环比提升，出口订单强势增长，特斯拉机器人量产在即，稀土需求有望延续增长趋势。综合供需形势，2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑，推荐稀土产业链战略配置价值，维持行业“强于大市”评级。风险因素：人形机器人产业化进展不及预期，稀土原材料价格大幅波动，低空经济发展不及预期，海外稀土开发扩张超预期，稀土出口管制政策执行力度变化，地缘政治变化超预期。