路透7月10日 - 随着全球晶圆代工龙头和美国大型银行陆续公布业绩，财报季将正式登场；美国和中国即将出炉的经济数据，则将为增长前景、通胀压力以及贸易形势提供新的观察窗口。以下是未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题。1/ 台积电财报全球最大的先进AI芯片制造商——台积电2330.TW将于周四公布第二季财报。此次财报发布之际，距离韩国内存芯片巨头SK海力士 000660.KS完成在美国发售股票仅数日之隔，且正值市场对由人工智能（AI）驱动的半导体行情是否仍有上涨空间的争论日益升温之际。nL6T43C0C3作为亚洲市值最高上市公司，同时也是Nvidia(辉达/英伟达)NVDA.O 、苹果 AAPL.O 、AMD AVGO.O 和博通 AMD.O的关键供应商，台积电预计将提供迄今为止关于AI需求最清晰的信号之一。投资者将密切关注该公司是否会上调2026年的营收增长和资本支出预测。该公司上月表示，正竭力满足持续增长的AI需求，避免成为芯片供应链中的瓶颈，同时暗示希望提高对客户的售价。请点击此处以浏览台积电股价(蓝线)与标普500指数(黄线)对照的图表2/美国大行拉开财报季序幕美国财报季将于下周拉开帷幕，华尔街几大银行将率先定调，投资者希望美国企业将迎来又一个强劲的季度。美国六大银行中的五家，包括摩根大通 JPM.N 和高盛 GS.N ，将于周二公布财报，摩根士丹利 MS.N 则将于次日跟进。由于市场波动加剧令投资者交易活跃，银行交易部门预计将收获一个强劲季度。除几大银行外，包括Netflix(网飞) NFLX.O、贝莱德(Blackrock)BLK.N和强生(J&J)JNJ.N在内的一系列重量级企业亦将公布财报。市场预期十分高涨。据LSEG IBES，在第一季度利润远超市场许多人预期之后，预计标普500指数成分股公司第二季的盈利将较去年同期大幅增长23.4%。图：美国市场今年以来的表现情况

3/霍尔木兹海峡风云美国总统特朗普宣布与伊朗达成的临时停火协议“已经结束”，此举引发所有市场的剧烈波动。油价一度突破每桶80美元，这提醒人们通胀可能再次加剧的风险。经霍尔木兹海峡运输的原油流量正在回升，这应有助于抑制油价上涨。但鉴于美国与伊朗之间持续交锋，目前尚难以预见原油运量能否维持，或能否实现显著增长。交易员们大量买入期权，这些期权让他们可在7月底前以高于当前价格的水平买入布兰特原油期货——这表明许多人认为当前油价看来可能相当低廉。LSEG数据显示，持仓量增幅最大的是7月底前以每桶86至91美元价格买入原油的期权。需要注意的是，交易员同时持有以69美元或70美元价格卖出布兰特原油的期权，其规模之大创史上之最。图：进(蓝线)出(绿线)霍尔木兹海峡油轮载重七日均值变化

4/通胀指标本周密集发布的美国经济数据，或将让投资者最清晰地判断通胀是否正在降温——抑或顽强程度足以让美联储保持警戒。周二的6月消费者物价指数$(CPI)$将成为焦点，次日将公布生产者物价指数$(PPI)$。周四的零售销售数据将为美国消费者信心提供另一条线索，而消费者支出一直是支撑经济的关键因素。尽管6月就业报告表现弱于预期，市场对经济过热的担忧有所缓解，但投资者仍在试图判断美联储对通胀的担忧程度；通胀率一直高于2%的年度目标。美国联邦储备理事会(美联储/FED)6月会议记录显示，在新任主席沃什的领导下，决策者们对物价压力仍感不安。沃什本人预计将于周二首次在国会就货币政策发表证词。图：美国CPI(红线)、核心CPI(蓝线)、指标利率(黑线)与通胀目标(虚线)对照

5/中国数据市场将密切关注中国经济数据，以观察人工智能$(AI)$热潮和伊朗战争对世界第二大经济体的影响。在中国政府试图将经济增长重心从长期陷入困境的房地产行业转向依然疲软的国内消费之际，贸易已成为为数不多的亮点之一。预计周二公布的出口数据将显示，6月出口同比增长18.0%，增速略低于5月的19.4%——5月的强劲增长主要得益于芯片及其他科技产品的需求。更大的考验可能出现在周三，届时中国将公布第二季度国内生产总值$(GDP)$数据，预计同比增幅将放缓至4.5%。第一季度经济增速为5%，超出预期且达到北京设定的增长目标上限，但该季度的大部分时间是在伊朗战争爆发之前，而战争已导致能源市场动荡。图：中国出口(橘线)与进口(蓝线)同比增幅变化