更正第13段中的表述，应使用姓氏“Chey”，而非名字“Tae-won”

Utkarsh Shetti

路透7月10日 - SK海力士在完成265亿美元 (link) 股票发售后的纳斯达克首日交易中，美股股价大涨14%， 这再次表明，尽管芯片股近期从令人眼花缭乱的涨势中回落，但投资者对其的热情依然不减。

这家韩国芯片制造商是最新一家借势投资者狂热追捧的公司，投资者认为这些企业将从人工智能革命中获益匪浅，而这场革命已催生了数千亿美元的资本支出。

在经历了一段辉煌的上涨行情后，芯片股近几周势头有所减弱，部分原因是投资者担心人工智能领域的支出增速放缓。SK海力士 000660.KS 的股价较两周前创下的历史高点已下跌四分之一。尽管如此，该公司股价仍比一年前高出约630%。

“全球半导体板块目前是全球最热门的投资标的，”纽约Great Hill Capital董事长托马斯·海耶斯表示。

“银行家和发行方——本案中即SK海力士——正在顺应市场需求。他们看到估值过高，并希望借此获利。”

SK海力士的 美国存托凭证（ADR）开盘价为每股170美元，10份ADR相当于1股普通股。发行价为149美元， 较该股 在首尔市场 最近 三个交易日的 平均 股价溢价2 .7 %。

“此次美国股票发行的需求比一些人预期的更为强劲。这表明内存芯片行情可能只是稍作喘息，而非已见顶，”AJ Bell市场部主管丹·科茨沃思表示。

庞大的投资者群体

此次发行是继上月SpaceX创纪录的首次公开募股（SPCX.O (link)）之后，美国市场规模第二大的股票发行，将为SK海力士筹集资金用于建设新工厂，并使这家芯片制造商能够直接接触全球最大的投资者群体。一位消息人士周四向路透透露，此次发行的超额认购倍数超过7倍。

“这是美国投资者布局AI内存主题最纯粹的大盘股途径，海力士特意选择纳斯达克上市，正是为了满足这一需求，同时也因为美国芯片股相较于首尔市场享有更高的估值，”投资分析平台Reflexivity的联合创始人朱塞佩·塞特（Giuseppe Sette）表示。

“SK海力士凭借其强劲的基本面成功完成了此次发行，但后续上市的企业可能会面临更加严峻、选择性更强的市场。”

这家总部位于韩国利川的公司是全球最大的高带宽内存（(，HBM）) 芯片制造商，该芯片对于处理由英伟达 NVDA.O 和AMD AMD.O 等公司生产的、专注于人工智能的图形处理单元（(，GPU）) 所涉及的海量数据至关重要。

SK集团董事长崔泰元在接受彭博电视台采访时表示，该公司可提供“内存即服务”（Memory-as-a-Service），以帮助解决与人工智能相关的内存瓶颈问题。

崔泰源表示，该公司计划在韩国境外开发5吉瓦的人工智能数据中心容量，并补充说公司对更多来自美国的投资持开放态度。

科技巨头对这些先进处理器的疯狂采购，已使HBM芯片成为稀缺商品，推高了价格，并使制造商成为华尔街最热门的投资标的之一，因为投资者将该行业视为人工智能热潮中的“锄头和铁锹”供应商。

SK海力士在美国的竞争对手美光科技（MU.O）过去12个月的股价同样飙升了711%。分析师表示，SK海力士在美国上市将通过扩大其投资者基础和提升可及性，有助于缩小两家公司之间的估值差距。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，尽管SK海力士在HBM领域占据主导地位，但其市盈率仅为5.8倍，而美光科技的市盈率则约为7倍。

科技巨头们为争夺更快、更智能的人工智能模型，正向支撑该技术的基础设施投入数千亿美元，通过融资和举债 (link) 来为这项高成本的扩张提供资金。

分析师预计，短期内相关支出将持续增长。据美银证券本周发布的一份报告显示，到2027年，全球云计算和人工智能基础设施的资本支出预计将接近1.5万亿美元，同比增幅将达40%至50%。

然而，关于这些巨额投资回报率的质疑声日益高涨，引发了人们对超大规模云服务商最终可能被迫放缓支出的担忧。

“投资者将权衡过去一年行情上涨的势头与近期市场波动……供应过剩的担忧是该行业固有的，”专注于IPO研究和ETF的机构Renaissance Capital高级策略师马特·肯尼迪表示。

(1美元 = 1,504.9800韩元)