Nell Mackenzie/Amanda Cooper

路透伦敦7月9日 - 据高盛称，近几周来，部分对冲基金经理交出了近一年来最差的交易业绩，原因是许多人在市场剧烈波动之际陷入了交易拥挤的局面。

高盛在周三发布的一份报告中指出，利用算法交易市场趋势的系统化基金（有时也被称为量化基金）已回吐了今年迄今收益的四分之一。该类交易者的年内收益目前为10.8%，较6月22日的14.4%有所回落。

该报告称，亏损源于做空当前市场上规模最大、交易最拥挤的几个板块——美国股票、亚洲发达市场股票，以及程度较轻的欧洲市场。

6月下旬至7月初，芯片制造商股价的剧烈波动本就使得交易环境充满挑战。但特别是韩国市场中散户投资者过高的杠杆水平，进一步放大了许多股价的波动幅度。

据标普全球（S&P Global） (link) 数据显示，2025年量化基金约占最大规模对冲基金的10%。

包括英国央行 (link)、日本央行 (link) 和国际清算银行 (link) 在内的监管机构，已就估值过高问题发出警告有一段时间了，特别是在科技板块，像美光科技 MU.O、英特尔 INTC.O 或美满科技 MRVL.O 等公司的股价仅在2026年就上涨了约200%。

此外，他们还对对冲基金在金融市场中日益扩大的作用加剧市场波动和风险表示担忧。

高盛表示，基本面基金（即个股精选基金）同期下跌了2.2%，原因是它们卷入了科技板块的拥挤交易。但高盛指出，该类基金今年迄今仍上涨了15.5%。

高盛表示，这些个股精选基金已“激进地”撤出了与人工智能相关的交易，而此前这些交易大多曾是其获利头寸的驱动力。

这种大规模撤离已将对冲基金的杠杆率降至过去一年的最低水平，这反映出其交易活动的规模。