Noel Randewich

路透7月16日 - SpaceX股价跌破其轰动一时的IPO (link) 发行价135美元，这对埃隆·马斯克旗下的互联网和火箭公司而言是一个不祥之兆。随着8月初纳斯达克市场上可交易股数将大幅增加，该公司可能面临更大的波动风险。

周三，该公司股价一度 (link) 跌至132.15美元，最终收于135.27美元。自6月11日公开发行募资创纪录的750亿美元 (link) 后，其股价已较上市初期创下的历史收盘高点 (link) 暴跌33%。即便经历了如此大幅的下跌，该公司仍以约1.8万亿美元的市值稳居华尔街最有价值企业之列。

尽管SpaceX的首次公开募股（IPO）创下了美国历史之最，但其仅向股市放出了不到5%的股份，导致投资者争相抢购这少量股票，这也使得该公司在纳斯达克上市首日估值便达到2.1万亿美元。针对内部人士的所谓“禁售期”限制将在未来数月内解除，届时可能会有更多股份涌入市场。

“我们认为，在这个价位上，至少从交易角度来看，参与其中是相对安全的，”纽约基础设施资本顾问公司（Infrastructure Capital Advisors）首席执行官杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）表示。“但我们不会超配该股，因为锁定期即将结束。”

经历抛售后，该股市销率仍高达49倍，按此指标衡量，仍是华尔街估值最高的股票之一。相比之下，特斯拉（TSLA.O）——另一家马斯克支持且备受投资者青睐的公司——最近的市销率仅为15倍。

看涨的分析师和投资者表示，尽管SpaceX去年报告净亏损近50亿美元，但凭借其盈利的Starlink互联网服务、政府火箭发射业务，以及马斯克在赢得投资者忠诚度方面的过往记录，该公司仍值得享有高溢价。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，在32位对该股给出评级的分析师中，27位建议买入，仅1位建议卖出，4位持中性态度。

路透对2010年以来50家备受瞩目的美国IPO公司进行的一项分析（(link)）显示，那些在上市后头两个月股价跌破IPO价格的公司，其后续表现均逊于股价未跌破IPO价格的公司，尽管其中大多数公司股价最终仍实现了上涨。

在这50家公司中，有21家在上市后的前两个月股价跌破了IPO价格；这些股票自上市以来的中位数涨幅为61%，而其余29家公司的中位数涨幅则为112%。

禁售期开始解除

针对内部人士、员工及早期投资者增售股票的一系列限制将在未来数月内陆续解除。

在首批解禁中，普通员工和部分早期投资者将在公司发布首份季度报告后的第二个交易日，获准出售9.115亿股。

该公司尚未公布首份财报的发布日期，分析师预计将在8月初公布。

这些符合条件的股份目前市值约为1230亿美元，远超目前在纳斯达克可交易的860亿美元市值的股份。

如果SpaceX股价在截至公司下一份季度财报发布日之前的连续10个交易日中，至少有5个交易日维持在175.50美元以上，则还将有4.558亿股符合解禁条件。

总而言之，截至12月8日解除的限制将使SpaceX潜在可交易股份的流通量增至公司总股本的40%，剩余的60%（包括马斯克持有的股份）将被锁定至2027年年中。