金吾财讯 | 周四 Comex 黄金期货大幅下行，7 月合约收跌 1.4% 报 3985.60 美元 / 盎司，跌破 4000 美元整数关口，创下八个多月最低结算价；同期白银期货跌 2.1% 至 55.898 美元 / 盎司，分别创下 11 月 6 日、11 月 26 日以来最低收盘水平。中东地缘冲突持续扰动能源供给预期，推高国际油价与美债收益率，市场重新计价通胀与利率上行风险，资金偏好美元资产，削弱零息贵金属配置价值。

地缘层面，伊朗表态若美方打击本土电力设施，胡塞武装将封锁红海石油航道，市场担忧原油供应收紧，油价虽小幅回落但仍维持近一月高位。前期公布的美国 CPI、PPI 通胀数据弱于预期，6 月零售销售额环比增 0.2%，剔除汽车后的核心零售环比下滑 0.2%，经济数据边际走弱，但高企能源成本约束美联储降息空间，资金转向美元避险抛售黄金。

机构观点出现分化，短期金价承压明确，美国银行技术分析指出 8 至 9 月金价或延续调整，下方关键支撑看向 3600 美元 / 盎司；本轮调整仅持续 24 周，对比此前长达 121 周的上涨周期，回调空间仍未充分释放。中长期机构仍看好黄金配置价值，建议投资者分批逢低布局摊薄持仓成本，后续美债收益率、中东地缘局势、美联储政策表态将持续主导贵金属价格波动。