金吾财讯 | 中国银河证券表示，7月13日至7月17日当周，原油价格大幅收涨。截至7月17日，WTI原油期货收于82.49美元/桶，较周前涨15.52%；布伦特原油期货收于88.10美元/桶，较周前涨15.91%。美伊冲突持续升级，美军扩大对伊朗港口、交通节点及军事设施的打击，伊朗则加强对霍尔木兹海峡通行的限制，并扩大对海湾地区美军及相关设施的反击，市场担忧原油出口、油轮通行和成品油运输进一步受阻。与此同时，红海航线风险再度升温，油轮运费、战争保险和绕行成本上升，叠加中东炼厂尚未完全恢复、柴油和汽油市场偏紧，推动原油与成品油风险溢价同步抬升。

中长期看，地缘风险仍将支撑油价维持较高波动，若霍尔木兹海峡通行持续受限，或冲突进一步波及海湾产油国、港口及炼化设施，原油价格仍存在阶段性上冲可能。不过，油价中枢继续大幅上移仍受到需求偏弱和供给恢复的约束。国际能源署预计，2026年全球石油需求可能减少约100万桶/日；若海峡运输逐步恢复，中东产量与出口回升，全球原油市场可能在年底重新转向供给宽松。由此看，短期油价仍由战争进展和海峡通行主导，中长期随着地缘溢价消退、供应修复及高油价抑制需求，油价中枢或逐步回落，但成品油供应偏紧可能使下行过程伴随较大反复。