路透7月17日 - 周五开盘前，奈飞（NFLX.O）股价暴跌9.2%，此前这家流媒体巨头再次发布了低于预期的盈利预期 (link)，加剧了市场对其能否维持增长势头的疑虑。

尽管该公司已突破传统的订阅驱动模式，转而依靠广告、直播内容和提价来提升每用户收入，但它仍与华特迪士尼 DIS.N 等传统媒体以及YouTube等社交媒体陷入了争夺用户注意力的激烈竞争。自2025年6月创下历史新高以来，该股已累计下跌超过44%。

“这一故事缺乏吸引力，”Pivotal Research Group分析师沃洛达尔扎克（Jeffrey Wlodarczak）表示。

他表示，订阅用户增长仍是奈飞业务的核心，并补充道，年轻受众正越来越多地转向免费的社交媒体平台，而非长篇内容。

“我们认为这将导致订阅用户增长放缓，公司将试图通过更激进的提价和加大内容投入来弥补这一缺口。”

周四，该公司发布的第二季度盈利预期显示，其每股收益和营收预期连续第二个季度低于分析师预期 (link)，至少有11位分析师下调了目标股价。

这家流媒体巨头还将从2027年1月起，将每年两次发布的观看时长报告缩减为每年一次。该公司已于2025年停止公布季度订阅用户数据。

杰富瑞（Jefferies）分析师指出，2026年上半年业绩未能缓解市场看空情绪，且下半年内容阵容较去年同期有所减弱，进一步加剧了看空论调。

奈飞股价当前交易于12个月前瞻市盈率19.92倍，而华特迪士尼为13.54倍，康卡斯特旗下 CMCSA.O 则为6.57倍。