金吾财讯 | 英国药企葛兰素史克(GSK)股价承压，报51.56美元，跌2.29%。

消息面上，公司披露临床数据，核心在研止咳药物 camlipixant 两项三期关键试验未达成一致疗效终点，公司决定终止该药物针对难治性慢性咳嗽适应症的全部研发工作，受利空冲击个股伦敦市场股价走弱。

该药物为高选择性 P2X3 受体拮抗剂，是 2023 年 GSK 斥 20 亿美元全额现金收购 Bellus Health 的核心资产，原本被市场寄予厚望，用于填补难治性慢性咳嗽临床空白。两项注册三期 CALM-1、CALM-2 试验数据分化明显：50mg 每日两次剂量仅在 CALM-1 第 12 周达成主要终点，相较安慰剂显著降低 24 小时咳嗽频次；但 CALM-2 第 24 周随访未复刻有效结果，25mg 低剂量方案在两项试验中均无统计学疗效差异，全部次要疗效指标同样未达标，综合数据判定药物难以给患者治疗方案带来实质性改善。管线规划出现拆分调整，难治性慢性咳嗽研发全线叫停，但针对成人肠易激综合征的 2b 期 BALANCE 临床试验维持推进，保留药物在消化领域的研发价值。

本次 20 亿并购的核心呼吸管线宣告失败，大幅削弱公司呼吸板块中长期增长预期，市场担忧并购投入回报不及预期；肠易激综合征赛道市场空间相对有限，难以完全对冲止咳适应症临床失利带来的估值压力。