本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透佛罗里达州奥兰多7月16日 - 尽管市场对华尔街人工智能驱动的涨势的疑虑正在升温，但外国投资者对美国股票近乎无止境的需求表明，“美国例外论”（U.S. exceptionalism）这一叙事仍然具有生命力。

美国财政部本周公布的国际资本流动（TIC）数据显示，外国私人投资者5月对美国股票的购买需求创下历史纪录。TIC数据被广泛视为衡量外国资金流入美国证券市场的“黄金标准”。

根据最新的TIC报告，5月分外国私营部门投资者净买入美国股票总额达1208亿美元，高于上月的856亿美元。这是有记录以来仅次于2024年11月的第二高流入额。

“目前仍很难找到证据表明，世界其他地区正在回避美国资产，”法国兴业银行伦敦外汇策略主管Kit Juckes表示。

诚然，美国科技和人工智能领域正在经历一场大规模的板块轮动。投资者正抛售那些在AI基础设施和资本支出上投入巨资的超大规模科技公司，同时青睐那些从中获益匪浅的半导体公司。标普500软件与服务指数 .SPLRCIS 今年以来下跌了17%，而费城半导体指数 .SOX 则飙升了75%。

不过若放眼全局，这幅景象并不陌生：全球投资者对美国股票——尤其是科技股——的热情依然不减。

5月美国股市表现强劲，标普500指数 .SPX 上涨5%，标普500科技板块 .SPLRCT 更是飙升16%，因此海外资金的积极参与或许并不令人意外。

但这种买入势头的强劲程度尤为引人注目，尤其是与全球人工智能革命前沿国家——特别是韩国和台湾地区——的外资抛售相比。非居民投资者正在抛售这些国家的股票，同时继续向美国市场注入巨额资金。

就美国股市而言，投资者那种“错失恐惧症”（FOMO）的心态似乎依然十分强烈。

图：外资净买入美国股票

图：今年美国、韩国和台湾股市表现

图：外资净买入美国证券

**资金外流风险**

将TIC数据与另外两个AI重镇韩国和台湾的外国资金流动情况进行对比，颇具启示意义。

国际金融协会（IIF）数据显示，5月份非居民投资者从韩国股市撤资279亿美元。6月份净流出额增至305亿美元，创下25年多以来的最大流出纪录。

6月份非居民投资者从台湾股市净撤资183亿美元，创下有记录以来第二高的月度净流出额。最高纪录是3月份的287亿美元。

IIF数据显示，今年迄今为止，外国投资者在韩国股市的净抛售额已接近1000亿美元，而非居民在台湾股市的净抛售额为200亿美元。

韩国和台湾股市被视为全球AI叙事的风向标，因为这两个市场科技股高度密集，尤其是SK海力士 000660.KS 、三星 005930.KS 和台积电 2330.TW 等几家超大型科技企业。

韩国和台湾地区股市今年双双大涨，但期间也出现多轮大幅抛售，市场实际波动率达到历史高位。这是否表明投资者对AI热潮本身的信心有所动摇？或许部分如此，但这种剧烈波动也可能部分源于当地高杠杆散户投资者在两地市场中的参与度不断上升。

无论原因如何，这种剧烈波动不太可能吸引外国投资者重新进场，除非相关市场出现幅度较大且能够持续的回调。

这意味着希望参与AI热潮的投资者仍可能蜂拥至华尔街。

不过，这里有一个重要的保留因素。TIC数据发布时间较为滞后，而美国科技板块6月已经出现一些波动，包括大型云服务商和芯片制造商在内的科技股均受到冲击。因此，目前仍需等待后续数据，以评估这些波动是否削弱了外国投资者对美股的需求。

但至少从目前的数据来看，有两点十分明确：全球投资者依然希望参与AI热潮带来的涨势；而在全球投资者眼中，华尔街而非亚洲市场，仍是更具吸引力、也更为稳健的资金投向。(完)