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美银客户逢低买入，小盘股持续受青睐

美银证券股票与量化策略师霍尔 (Jill Carey Hall) 表示，尽管标普500指数 .SPX 上周下跌约1.6%，但客户仍持续买入美股。投资者已连续第三周净买入，尽管整体资金流入规模有限：流入股票ETF的34亿美元资金，基本被个股31亿美元的资金流出所抵消。

散户投资者推动了资金流入，创下自2025年5月以来的最大单周买入规模，并同时向个股和ETF注入资金。机构客户也连续第三周买入股票，尽管其买入完全由ETF驱动。与此同时，对冲基金连续第二周成为净卖出方，因为其个股抛售规模超过了ETF买入。

小盘股和微盘股继续受到强烈追捧。客户既买入该板块的个股，也买入相关ETF，使四周平均资金流入量升至历史新高。投资者对大盘股和中盘股呈净卖出，但仍持续买入与这两类股票挂钩的ETF。

上周企业股票回购活动有所回升，但按市值调整后，仍低于财报季首周的历史平均水平。今年迄今为止，年化回购规模略低于2025年的水平，也低于2024年创下的纪录水平，但仍高于2016年至2023年间的水平。

各板块资金流向喜忧参半。在标普500指数的11个板块中，客户在其中7个板块呈净卖出，其中科技和通信服务板块资金流出最多。可选消费品板块吸引了最强的资金流入，金融板块得益于银行强劲的财报表现，而能源股则在持续的地缘政治紧张局势中受到买盘青睐。

在ETF方面，客户买入了涵盖成长型、价值型和混合型投资风格的基金，以及大多数市值类别的基金。然而，他们在广泛市场ETF上呈净卖出状态。行业ETF资金流较为疲软，投资者在11个行业中的9个行业卖出了ETF。医疗保健ETF资金流出最多，而科技和工业ETF是唯一吸引净流入的行业。

(加布里埃尔 (Terence Gabriel)

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