ChainCatcher 消息，知名交易员 Killa 发文表示，比特币历轮熊市通常会完成 5 浪调整，并形成两个重要高点。第一个高点往往出现在顶部后的首次大幅反弹，即市场普遍认为牛市已经回归的“自满高点”，随后价格通常继续下探新低。其指出，在 2014 年、2022 年及 2026 年的周期中均出现了类似结构。

自满高点形成后，市场通常会出现一次“死猫反弹”，并建立阶段性底部；随着市场情绪恶化、空头仓位集中，空头挤压随后推动价格反弹，最终底部则通常在第二次重要回测后形成。

Killa 认为，目前 BTC 已扫过“死猫反弹”形成的底部，并完成与以往周期相似的 5 浪调整结构。从结构角度看，调整浪已经结束，低点可能已经形成。不过，其仍对时间周期保持谨慎。此前熊市通常持续约 365 天才形成最终底部，而本轮若低点已经出现，则仅历时约 260 天，比历史周期提前约 100 天。目前仍持 50 对 50 判断，但相比显著再创新低，后续形成更高低点的可能性更大。