金吾财讯 | 光大证券研究认为，快递“反内卷”持续性和力度有望超预期，头部企业份额利润双增。1）行业：7月13日-7月19日，邮政快递揽收量同比+8%，环比+1%，投递量同比+7%，环比+1%，同比增速连续四周走高。2）电商快递：圆通速递拟回购股份3000-5000万元，用于员工持股计划或股权激励。二季度已披露中报预告的快递公司利润均实现同比大幅增长，验证“反内卷”催化价格修复红利正加速兑现至利润端，随着产粮区锁盘延长至8月，今年“反内卷”持续性和力度有望超预期，预计未来将驱动各家快递价格环比进一步上涨。整体来看，在油价成本抬升、常态化监管和自下而上挺价共振下，单价向好趋势明显，看好通达系份额利润双增。