（来源：德邦证券研究）

8月7日，海关总署公布7月份我国进出口领域主要经济指标。总体而言，7月进出口数据延续上半年高增长趋势，在全球经济增长总体承压背景下，我国国际经济循环保持较强韧性。从商品结构看，集成电路、汽车等高新技术产品出口延续强劲增势，向新向优特征较为突出。从贸易方式看，租赁贸易、出料加工贸易等保持高速增长，显示中资企业“走出去”步伐逐步加快。从进口表现看，今年以来地缘形势变化引发大宗商品价格显著波动，原油、铜矿等进口“量缩价增”现象较为突出。从国别类型看，东盟、RCEP、韩澳等地区和国家与我国贸易保持较快增长，对美、对欧贸易依存度进一步下降，我国外贸领域的多元性和抗冲击能力持续增强。

国际经济循环保持较强韧性，7月进出口数据延续上半年高增长趋势

近期，受中东地缘冲突、大宗商品价格波动、供应链安全冲击等因素影响，世界银行、国际货币基金组织（IMF）等陆续下调2026年全球及欧元区主要经济体经济增长预期，国际贸易形势亦面临严峻考验。在此背景下，我国外贸领域却实现逆势增长，7月进出口数据延续上半年高增长态势，展现出较强韧性。具体而言，7月份，以人民币计价的进出口总值同比增长19.2%，其中出口总值增长17.8%，进口总值增长21.2%，均处在历史较高增速区间。前7个月，进出口总值同比增长17.3%，增速较上半年继续加快0.4个百分点，其中出口总值增长14.0%，增速较上半年加快0.6个百分点，进口总值增长22.0%，增速与上半年基本持平。

出口结构向新向优态势显著，集成电路、汽车等高新技术产品出口增长强劲

从出口商品的结构看，7月份我国以集成电路、汽车等为代表的高新技术产品出口保持强劲增长，出口结构向新向优态势十分显著。具体而言，前7个月，高新技术产品出口同比增长35.2%，增速快于全部商品出口21.2个百分点；机电产品出口同比增长21.2%，其中自动数据处理设备及其零部件出口同比增长39.6%，集成电路出口同比增长91.6%，汽车（包括底盘）出口同比增长49.1%，增速均显著快于全部商品出口。

中资企业“走出去”步伐逐步加快，租赁贸易、出料加工贸易等保持高速增长

从进出口商品的贸易方式看，与中资企业“走出去”等密切相关的租赁贸易、出料加工贸易等保持高速增长，显示我国企业全球化布局能力持续增强。具体而言，7月份，以人民币计价的租赁贸易进出口总额同比大幅增长252.7%，其中出口和进口领域增速分别高达219.5%和372.9%。近年来，租赁贸易已成为中资企业“走出去”的重要金融支撑模式，通过“融物”实现“融资”，有效缓解企业海外拓展中的资金压力，助力国产高端装备、船舶、飞机等走向国际市场。前7个月，以人民币计价的出料加工贸易进出口金额同比增长70.3%，增速快于传统来料加工贸易16.8个百分点，更是大幅快于贸易总值、一般贸易增速53.0个、60.1个百分点，显示中资企业“走出去”步伐逐步加快。

地缘形势引发大宗商品价格显著波动，原油、铜矿等进口“量缩价增”现象较为突出

今年以来，国际地缘形势发生显著变化，中东地缘冲突及其衍生影响持续发酵，近期美国、伊朗等冲突对抗和斡旋谈判仍无明确定论，各方思路和动作仍待持续观察；俄乌冲突进入新的阶段，战术重心从单纯的战线争夺转向‌系统性摧毁对方仓储物流与能源基础设施‌，地面战线上趋于稳定，但在纵深打击上烈度持续升级。上述因素影响下，国际大宗商品价格出现显著波动，并对我国进口规模和结构均产生一定影响。前7个月，我国原油进口数量同比大幅下降13.2%，但以人民币计价的原油进口金额同比仅下降2.8%，同期铜矿砂及其精矿进口数量同比下降1.8%，但以人民币计价的铜矿进口金额同比却大幅增长30.6%，我国大宗商品进口中“量缩价增”的现象较为突出，后续需重点关注输入性通胀压力对经济系统各领域的衍生影响。

东盟、RCEP、韩澳等贸易保持较快增长，对美、对欧贸易依存度进一步下降

伴随着我国贸易格局的优化调整，近年来对美、对欧等贸易依存度持续下降，与东盟、RCEP等地区和国家的经贸关系逐步深化，外贸领域的多元性和抗冲击能力进一步增强。前7个月，我国对东盟、RCEP的出口（人民币值）增速分别达到20.3%、18.7%，快于全部地区出口增速6.3个、4.7个百分点；对韩国、澳大利亚出口亦保持较快增长，1-7月份以人民币计价的出口增速分别为28.2%、16.4%，均快于总体出口增速。然而，对欧盟出口增速仅为12.4%，慢于总体出口增速1.6个百分点；在我国总体出口形势保持强劲增长的背景下，对美出口金额却逆势下降1.3%，意味着总体贸易结构中美国、欧盟等份额占比将持续下降。

（1）地缘政治风险

（2）国际经贸斗争升温

（3）主要经济体货币政策调整

外发研报：《韧性延续 向新向优——2026年7月进出口数据点评》

外发时间：20260808

分析师：

程强 S0120524010005

研究助理

何明洋hemy＠tebon.com.cn