第3-5段、第9-12段中补充了投资者和分析师的评论、背景信息以及高管的评论

Amina Niasse/Christy Santhosh

路透纽约8月5日 - CVS Health CVS.N 周三公布的第二季度业绩好于预期，但其更新的2026年预测和2027年盈利展望似乎令部分投资者感到失望，其股价下跌近6%。

该公司将2026年每股收益预期上调至7.90美元至8.10美元，上下限均上调了60美分，但增幅小于第二季度实际业绩超预期的幅度；同时将2027年每股收益目标设定为至少8.44美元。

“这一指引低于买方机构的预期，”Hightower Advisors首席投资策略师斯蒂芬妮·林克（Stephanie Link）表示。她指出，该区间意味着2026年下半年的增长率将仅为个位数，低于华尔街的共识预期。

Hightower还指出，市场对2026年下半年医疗成本和宏观经济可能带来的压力表示担忧。CVS股价此前一度下跌近10%，下跌5.8%，报98.39美元。

2027年首次预测

“虽然我们通常不会在年初就对2027年的市场共识发表评论，但目前看来，至少8.44美元的预期——这与当前市场共识一致——似乎是合理的，”CVS首席财务官布莱恩·纽曼（Brian Newman）在与投资者举行的电话会议上表示。

但分析师对2027年的预测尚未计入周三公布的大幅超预期的第二季度业绩——这一业绩通常会推高他们对未来业绩的预期。

晨星分析师朱莉·乌特巴克（Julie Utterback）指出，该公司即将面临的一项重大变化在于其Caremark药房福利管理业务，该业务正逐渐摆脱对所谓“回扣”（即售后市场折扣）谈判的依赖，这可能导致盈利能力发生变化。

CVS高管普雷姆·沙阿（Prem Shah）表示，由于公司在签订合同时采取了更为审慎的态度，其药品福利管理业务预计将在2027年流失部分客户。

“就今年目前的情况来看，我们的客户保留率趋势略低于历史表现，”沙阿说道。

沙阿补充道，明年Caremark的利润将受到政府针对药品折扣销售的监管政策的影响。

这是CVS连续第七个季度超出华尔街预期，这有助于恢复投资者信心，尤其是对其Aetna保险业务的信心——该业务在2024年曾连续几个季度未达目标。

该公司对2026年的盈利预测较此前预期的7.30美元至7.50美元有所上调。据LSEG数据显示，分析师预计全年每股收益为7.45美元。

本季度业绩的增长主要得益于药房业务中利润率更高的药品组合，以及针对其评级较高的政府医疗计划所获得的奖励金。在面向65岁及以上成年人的“联邦医疗保险”（Medicare）计划中，政府会向获得高评级（即“星级”评级）的计划发放奖励金。

安泰保险第二季度在患者身上的支出有所减少。其医疗损失率（即用于医疗护理的保费占比）为87.4%，低于一年前的89.9%，也低于分析师预估的90.03%。

提供GLP-1处方预约服务

CVS还宣布，其提供免预约和远程医疗服务的“MinuteClinics”诊所，将为寻求减肥药物处方的成年人提供29美元的就诊服务，涵盖诺和诺德（Novo Nordisk）的 NOVOb.CO Wegovy以及礼来（Eli Lilly）的 LLY.N Foundayo和Zepbound等药物。

本季度，CVS（该公司还经营着一家大型零售药房连锁店，并是美国最大的药品福利管理公司之一）报告称，经调整后的第二季度利润为2.58美元，超出分析师预期73美分。

第二季度的业绩与竞争对手联合健康集团 UnitedHealth (link) UNH.N 基本持平，后者因医疗成本控制得当，于7月上调了业绩预期，从而为本财报季的健康保险公司设定了更高的标准。

过去三年，由于医疗服务使用量增加，健康保险公司一直面临着持续高企的成本压力。为此，它们一直在提高保费、削减福利，并将盈利能力较低的保险计划从市场上撤出。