美国消费者物价指数（CPI）预计在7月温和上升，汽油价格回落是主要缓冲因素。这一结果可能进一步降低金融市场对美联储年内加息的预期。

　　路透调查显示，经济学家预计7月CPI环比上涨0.1%，扭转6月下降0.4%（六年来首次下跌）的局面；同比涨幅则料从6月的3.5%小幅放缓至3.4%。

　　剔除食品和能源的核心CPI预计环比上涨0.2%（6月持平），同比升至2.5%。

　　油价回落成关键支撑

　　7月汽油均价降至每加仑4.064美元，低于6月的4.184美元和5月的4.609美元。美国作为净石油出口国，加上石油库存下降，在一定程度上缓冲了中东冲突引发的油价冲击。

　　食品价格预计仅小幅上涨，符合近期趋势；家具、服装等商品价格在关税传导效应减弱后，也将温和上升。

　　通胀仍高于目标，风险偏上行

　　尽管月度涨幅温和，但通胀仍明显高于美联储2%的目标。核心PCE物价指数（美联储更关注的指标）预计环比上涨0.2%，同比维持在3.3%。部分经济学家因此仍认为美联储可能在9月加息。

　　芝加哥联储主席古尔斯比此前表示，他更担心通胀过高，而非劳动力市场疲软。总统特朗普则批评伊朗是“狡猾的谈判者”，并暗示可能采取更强硬行动，令通胀上行风险犹存。

　　对消费者与政治的影响

　　虽然数据改善，但物价水平对普通消费者仍显“过高且不舒服”。生活成本高企已影响部分选民对特朗普的观感，也可能在11月中期选举中成为共和党的不利因素。特朗普2024年胜选的重要承诺之一，正是降低通胀。

　　整体来看，若7月CPI符合预期，将强化“美联储短期内既不加息也不降息”的市场共识，除非就业和通胀同时明显恶化。市场正密切关注周三公布的正式数据。

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责任编辑：龙运翔